美國拜登政府最近提出了對抗通脹的計劃，建議從三方面下手。但是，無論從歷史經驗還是經濟學的理論來看，這三項對付通貨膨脹的計劃，都恐怕難以奏效。如果美國行政當局持續持有這樣的觀點，拒絕把通貨膨脹和政府的刺激計劃聯繫起來，美國這個四十年來最嚴重的通貨膨脹，可能在政治上不會有解決的方案，而會繼續到至少11月的美國中期選舉之後。

5月31日，拜登與美國財政部長耶倫（Janet Yellen）在白宮會見了美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell），討論拜登政府的對抗通貨膨脹的計劃。鮑威爾剛剛經由拜登提名、在美國國會通過了聽證、得以繼任美聯儲的主席。在會見中，至少在白宮新聞辦公室披露的影片中，拜登一再強調美聯儲的獨立性，美聯儲肩負的促進美國人民就業和防止通貨膨脹的職責，並且一再說明拜登政府和財政部不會干預美聯儲的運作。

之後，拜登和鮑威爾關起門來的對話，人們目前尚未可知。如果聯邦政府完全尊重美聯儲的獨立性，也完全不會對美聯儲的貨幣政策施加影響的話，那麼，這樣的會面其實根本就沒有甚麼必要。拜登政府不需要通過這樣閉門會議的方式與鮑威爾溝通，因為美聯儲及時公布市場委員會的所有決議和決定，他們的貨幣政策計劃，都是完全公開的。

5月30日，拜登在《華爾街日報》（The Wall Street Journal）發表了一篇專欄文章，稱對抗通貨膨脹是他的「首要經濟任務」，並概述了一項由三部份組成的計劃，以降低美國人的生活成本。

文章的題目是「祖拜登：我對抗通脹的計劃」（Joe Biden: My Plan for Fighting Inflation）。文章中，拜登承認當前飆升的美國通脹率、動盪的世界能源市場和緊張的供應鏈，讓全體美國人感到焦慮。他表示，他所成長的家庭環境，讓他更能夠體會物價上漲給普通美國人所造成的生活壓力。但他說自己「有信心應對這些挑戰」。

美聯儲對通脹的看法與白宮不同

拜登提出的解決通脹問題的措施，包括三個方面：美聯儲有責任、解決高油價以及改革稅法來減少聯邦政府赤字。

首先，拜登認為美聯儲「對控制通貨膨脹負有主要責任」，並承諾避免不當干預該央行的行動或試圖影響其決策過程。5月31日，拜登在白宮會見了美聯儲主席鮑威爾，就抑制通脹進行磋商。鮑威爾2018年開始任職美聯儲主席，由特朗普總統提名。

鮑威爾的教育背景是政治學（普林斯頓）和法律（喬治城），最早由奧巴馬提名加入美聯儲董事會，後來由特朗普提名擔任董事會主席。2021年11月，拜登提名鮑威爾連任美聯儲主席。

一般認為，鮑威爾是一個跨黨派支持、可以促成共識的官員。拜登提名鮑威爾連任美聯儲主席後，在參議院銀行委員會通過時只有一票反對；在參議院今年5月12日進行的全體投票，80票贊成、19票反對。美聯儲主席任期四年，直接向美國國會負責，而不向提名他的總統負責。

接受拜登提名之後，鮑威爾就公開表示，因為美國通貨膨脹的居高不下，會減少定量寬鬆（QE）和基於按揭的債券（MBS）的回購。他作出這番表示時，是2021年11月，那時美國的通貨膨脹率還只有6.8%。

半年下來，美國通貨膨脹率已經達到8.4%，是四十年來的最高點。至於為甚麼美國的通貨膨脹會如此的失控，鮑威爾認為，其罪魁禍首是勞動力成本的高漲。所以，在鮑威爾看來，解決通貨膨脹的問題而又不放緩美國經濟的最好辦法，是讓工資水平降低，從而讓通脹減低。

所以，拜登和鮑威爾在美國今天的通貨膨脹的根源問題上，是頗有分歧的。拜登認為是貨幣政策和利率的問題，鮑威爾則認為是勞動力成本和薪資水平的問題。在筆者看來，其實是政府開支過度、印鈔放水、導致物價上漲，進而帶動薪資成長，再加上石油政策倒向激進的綠色能源，最後導致美國近半個世紀來最糟糕的通脹。

拜登政府自己鋪張花費，矛頭指向美聯儲；鮑威爾則迴避薪資增長背後的真正原因，也不願拖緩經濟而一直緩慢加息。雙方針鋒相對的結果，美聯儲恐怕不能幫上拜登太多的忙。

高油價和財政赤字的難題

拜登政策的第二項，是「讓工薪家庭更能負擔得起生活成本，重點是解決高油價。」拜登把油價飛漲的主要原因，歸咎於俄羅斯入侵烏克蘭的戰爭，同時呼籲美國國會採取行動。這是沒有足夠令人信服的根據的。

美國通貨膨脹失控，早在二月俄羅斯入侵烏克蘭之前就開始了。從2021年1月拜登進入白宮時開始，CPI就一路上升，從特朗普時期的低於2%，一路飆升到今天的8.4%。這不是普京的錯，而是拜登政府綠色能源政策下限制石油開採、喪失美國能源獨立的結果。

如何解決高油價的問題呢？美國的戰略儲備已經被啟動、快速消耗，但油價仍然高漲。如果不放棄左派的綠色能源政策，不開放美國石油開採，不開通加拿大石油進入美國墨西哥灣的煉油區，難以解決高油價問題。

拜登政策的第三項，是通過「對稅法進行常識性改革」來減少聯邦財政赤字。拜登認為美國必須「不斷減少聯邦赤字」，這無疑是正確的觀念；但拜登政府兩年來所做的，卻恰恰是增加政府開支、大幅度增加聯邦赤字。美國聯邦政府的債務，截至2021年底，是28.43萬億美元，到今年一月底，已經超過了30萬億美元！

拜登稱「對稅法進行常識性改革，來減少聯邦財政赤字」，以此「有助於緩解價格壓力」，但他建議的具體措施則包括阻止公司將工作轉移到海外，並要求收入較高的美國人繳納更多稅款等，這違反經濟規律、沒有可行性。美國已經是累進制的稅率制度，收入越高，稅率越高，讓收入較高的美國人再繳納更多的稅款，是社會主義和共產主義的做法，沒有道德和公平性的依據。增加公司稅收只能讓更多的美國公司轉移到到海外。只有特朗普時期的減稅政策，才能吸引資金回流美國，吸引美國公司返回美國投資。所以，第三項刺激經濟、減少通脹的舉措， 也是南轅北轍。

綜上所述，拜登的三項對付通脹的計劃，平心而論，恐怕都難以奏效。拜登稱，歡迎就他的三部份計劃進行辯論。拜登的財政部長耶倫也承認，自己先前對通貨膨脹的走向判斷錯誤。拜登政府能夠聽得進保守主義學者的分析和呼聲嗎？美利堅在拭目以待。◇

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