4月15日，中共國務院新聞辦發言人稱，「投資中國就是投資未來，你要投資未來一定離不開中國。」然而，今年來隨著美元升息，中美利率倒掛，大量資金回流美國，中國股市三大指數跌幅全球第一，新股上市更是爆發歷史罕見的破發潮，許多個股已是腰斬再腰斬，上億股民資產慘遭血洗。

1.破發創歷史新高 無數股民傾家蕩產

據初步統計，截至4月21日，A 股上市的新股共有107支（含北交所），已有61隻股票的上市價低於發行價，簡稱破發，佔比達57%。今年前4個月新股的破發量就已超過去年全年，甚至就連科創板指數都已前所未有的破發。此種現象在中國大陸設立資本市場的32個年中實屬首次。

4月以來，科創板和創業板成為破發大戶。4月8日，新股普源精電-U在上市首日即破發，收盤下跌34.66%。4月12日，新股N唯捷-U上市，開盤下跌30.93%，收盤跌幅擴大至36.04%，再度刷新今年上市首日破發記錄。4月份上市的16股，已經有9股破發，佔比超過一半。

今年1月14日上市的翱捷科技，發行價為164.5元/ 股，上市當天開盤價是130 元，現在的股價僅64.25元，是二十多年來上市三個月內破發幅度最高的股票。紫晶存儲更是慘不忍睹，上市13個月，股價暴跌88%。曾被稱為妖股的「暴風科技」五年來股價更是一瀉千裏，從最高價327 元跌至0.48 元，不知多少股民傾家蕩產，欲哭無淚。

從行業來看，生物醫藥和晶片製造乃是首日破發的兩大重災區。今年以來，有11支醫藥股上市，其中6支破發，佔比超過半數。不少藥企已經出現了估值倒掛的情形，由此也嚇退了一幫一級市場的投資機構。今年前4月，總共上市4支晶片股，全部首日破發。

2.「中籤如中刀」 新股不敗的神話破滅

「打新」即申購新股，「中籤」則意味著申購成功。過去在一級市場打新，相對於二級市場的炒股，可以說是穩賺不賠的買賣，導致無數股民蜂擁而至，趨之若鶩。但伴隨著A股的持續低迷，破發比例不斷提升、打新收益逐步下行，股市成交量大幅萎縮，從前全民大狂歡的時代已經一去不復返。

A 股崩了，機構懵了，散戶瘋了。4月21日，A股又有3支新股上市，「巨無霸」中海油的抽血效應讓市場情緒陷入冰點，大盤再次擊穿3,100點心理防線，引發4,423家個股下跌，118家個股跌停，市場一片哀嚎，慘烈程度達到近期之最。

過去中籤新股是憑運氣賺錢，今年中籤新股則是憑運氣虧錢。4月21日當天，另兩支新股也均告破發。中一科技發行價為163.56元，開盤價則為122.19元，若投資者中一簽且在開盤位置賣出，虧損額高達到2.07萬元，穩坐大A新股開盤浮虧第一名。股民戲稱，「中一科技」應該改名叫「中刀科技」。

4月17日，科創板的納芯微發行價格為230.00元/ 股，被稱為今年以來「最貴新股」和「超募王」；結果慘遭巨額棄購，網上棄購金額竟然高達7.78億元。今年以來上市的99家公司中，有90家公司遭到網上投資者棄購。

2021年下半年，科創板打新人數已由600萬減少至500萬，近期又由500萬減少至320萬，近200萬投資者開始放棄打新。從「中籤如中獎」到「中籤如中刀」，大陸股民開始用腳投票。

3.「註冊制」變「注水制」 股市已成提款機

上市公司在發行股票前，需要經過行政機關的層層審批和核准，這種中國特色的發行制度叫做審核制。而從西方引進的註冊制，只需要到證監會報備註冊便可發行上市，上市門檻相對較低。目前大陸註冊制主要是在科創板、創業板以及北交所施行，這恰恰是新股破發的重災區。

2018年11月，中共宣布設立科創板並試點註冊制；2019年，科創板在上交所開市，註冊制試點正式落地；2020年，深交所創業板開啟註冊制試點；今年3月5 日，中共在政府工作報告提出：「完善民營企業債券融資支持機制，全面實行股票發行註冊制，促進資本市場平穩健康發展。」可見，今年註冊制實現全市場覆蓋基本已成定局，並將成為中共加快建設全國「統一大市場」的重要組成部份。

然而，中共當局殺雞取卵、竭澤而漁，毫無節制地發行新股，毫無底線地虛增估值，「把蘿蔔包裝成老山參上市」。這種「高股價」、「高募資額」、「高估值」、「未盈利」的「偽市場化改革」，已致使新股破發常態化。「註冊制」業已變成「注水制」，大A淪為世界資本市場排名第一的割韭菜專業戶。

有網民通過wind 等數據庫發現，最近十年內，大陸A股融資抽走的資金總額居然高達20萬億元，僅2021年抽走的資金就達2.7萬億元；如果以1億股民計算，人均虧損2.7萬元。其中包括發行新股募資5,367億； 定增再融資募集資金9,769 億；印花稅2,478億；交易佣金1,000億；融資融券利息1,360億；原始股東減持7,000億等等。

今年一季度的證券印花稅就高達1,067億，一個季度就接近去年全年一半的水平，讓中共及其利益集團賺得盆滿缽滿，不亦樂乎。

今年以來，由於美國加息、俄烏戰爭、防疫封城，大陸資本市場出現了少見的股債匯齊跌的現象；中共總理李克強一周內發布3次經濟增長風險警告；中國銀保監會負責人也表示，將深刻認識錯綜複雜的國際環境帶來的新矛盾新挑戰，密切關注美國等經濟體利率走勢的外溢影響，堅決守住不發生系統性金融風險底線。這幾天，中共金融系統發生大地震，多個大型機構的一把手被更換；銀行系統密集反腐，10天內「三大行」4人被查。

「山雨欲來風滿樓」，這預示著一場嚴重的金融經濟危局已是在所難免。◇

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