中共財政部公布數據稱，截至2021年12月末，中共地方政府債務餘額30.47萬億元（人民幣，下同），而據開源證券研究團隊的一份報告顯示，截至2020年年中，城投平台的地方隱性債務規模已經高達43.8萬億元。

眾多城市債務率過高 隱性債務更高

近期中共財政部公布數據稱，截至2021年12月末，中共地方政府債務餘額30.47萬億元。中共依然稱其控制在批准的限額之內。

去年10月中國騰訊財經與中國證券時報旗下《數據寶》公布的《城市負債率排行榜》稱，該調查統計了中國86個一線、新一線和二線城市，包括北上廣深，還有昆明、貴陽等城市。其中，有85座城市2020年的債務率超過100%，75座城市的債務率比2019年翻倍。

該調查還稱，中共地方債務在2020年年底約為25.66萬億元。

但以上官方公布數據和調查數據，都不包括沒有納入數據的「隱性」負債，其中以城投債為最大宗。

據開源證券研究團隊的報告顯示，截至2020年中，中共地方政府隱性債務已經高達43.8萬億元，遠高於顯性債務的23.9萬億元，兩者加總的債務率接近250%，遠超過警戒線兩倍。

當時國際知名評級機構「穆迪」（Moody's）發布報告說，雖然中共政府向來沒有公布城投平台整體債務，但中共地方隱性債務恐怕已經膨脹至45萬億元，相當於GDP的44%。

據上海財經大學高等研究院2021年「中國宏觀經濟形勢分析與預測」報告稱，從2021年至2026年，如果考慮城投債，每年存量債務到期額均在4.4萬億元以上。2021年到期額達5.82萬億元，2023年和2024年均為5.6萬億元。

報告表示：「目前許多地方政府只能通過借新還舊不斷滾動債務，一旦地方經濟和財政收入增速下滑，無法匹配債務負擔的增速，政府債務風險就會迅速積累。」

負債問題已累積近40年

據開源證券研究所的研究資料，從中國改革開放後，中共地方政府逐漸主導投資，在偏重於經濟增長的政績考核制度下，地方政府為了刺激經濟增長，大量進行舉債投資。八十年代，中國大部分省份都已經開始舉債。

1994年的《預算法》禁止地方政府舉債，此後城投平台等「隱性的管道」成為中共地方政府的主要融資主體。其中2008年以後，地方債務在兩年的時間接近翻倍。

2015年新版《預算法》實施，允許地方政府發行債券，但清償壓力及債務的槓桿率，使地方政府只能繼續以「借新還舊」的方式償還債務，導致顯性債務與隱性債務都在不斷累積。

據上述研究資料顯示，2020年，城投債募資註明用於「借新還舊」的比例已高達85%。

地方債已成中國經濟最大隱憂

今年1月份中共官媒新華網稱，2022年地方債發行開閘，早發行早使用，且預計1.46萬億元的專項債提前下達額度將在一季度發行完畢。

當時《經濟參考報》引用中國國際期貨股份有限公司研究員湯林閩的話表示：「目前，多地出台了2022年地方債發行計劃，一季度擬發行規模至少在7000億元以上，其中新增專項債規模至少超5000億元。根據這些數據推算，預計一季度地方債發行規模可達1.7萬億元左右，接近2020年的情況。」

中國經濟學者張教授接受大紀元採訪時表示，中國現在各方面都缺錢，經濟形勢不好，國際形勢也不好，開銷還很大，發債券也只能是緩解，能起多大效果還不一定。而且中共花錢還不公開，所以又更難說了。

日本時評人夏一凡對大紀元表示，地方債的信用擔保人是地方政府。中共的地方政府對中國老百姓難有信用可言。而且不知道他們用這些錢幹什麼、達到什麼目標、預期收益是多少、怎麼償還等等。即使是有了一些數字，又怎麼落實和核查這些數字呢？所以，地方債就是為地方政府解困的手段而絕非經濟的啟動劑。最後的結局就是一群貪官製造了一堆爛帳，然後不了了之。

經濟學家程曉農去年12月22日接受「政經最前線」專訪時說，中國經濟的增長隨著房地產泡沫的破裂走上了債務經濟的道路，即靠借債來發展經濟。目前地方政府的賣地收入在減少，債務還在增加，地方政府或走向破產，需要中央政府增加補貼，但中央政府「手裡也沒錢了」。

2020年底英國伊諾多經濟公司（Enodo Economics）首席經濟學家喬伊勒娃（Diana Choyleva）投書日本「日經新聞」表示，中共的地方債已成為最大隱憂，截至去年首季，中共整體債務占GDP比重已高達275％，遠高於十年前（2010年）首季的178％，恐將摧毀經濟穩定。@

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