英國《金融時報》8日報道指，中共當局正在收緊對科技初創企業尋求外國融資的規定，擬推出黑名單，嚴格限制利用可變利益實體（Variable Interest Entity，VIE）吸引國際資本或海外上市。藉以限制外國股東在下一代中國科技公司中的角色。同日，中共官媒發表評論稱，中共證監會和監管部門允許企業依法合規的自主選擇上市地。
據報中共擬黑名單 限制VIE架構阻外資股東
《金融時報》引述四位知情人士透露，該份黑名單是由國家規劃部門、商務部、證券監管機構以及中共央行共同制定，目前尚不知黑名單範圍有多廣。
知情人指，黑名單將針對敏感行業的新公司，包括數據密集型或涉及國家安全的行業。這些公司通過可變利益實體（VIE）來經營其中國業務。政策無意涵括已採用VIE架構的現有公司，旨在確保關鍵行業未來不會被外資股東主導。
一位知情人士說：「VIE不會完全消失，未來，外國投資者可以投資傳統行業，而非科技業。」
有兩名知情人士稱，北京最早可能在本月公布該名單。另一位消息人士則表示，該名單的發布可能取決於美國出台的新規將如何處理在紐約交易所上市的中概股。
中概股、外資青睞VIE架構
VIE是一種法律結構，創造於2000年，旨在規避中國大陸的法律法規對敏感行業如傳媒、電信等的外資投資限制。中國企業在中國境外成立離岸空殼公司，並與之簽署一系列合同，通過將其離岸公司在境外上市，令外國投資者可以買入空殼公司股票。
路透社在今年7月的一篇報道中引述富瑞金融集團（Jefferies）分析師說，「有些行業，中國只向本土公司發放經營許可證，如網際網路、教育、數據中心和媒體等，這種結構就是為這些行業的公司量身打造」。
2000年4月，新浪首創以VIE模式赴美上市。之後，阿里巴巴、騰訊、京東、小米、百度等互聯網科技公司，均採用VIE模式在海外融資上市。
參考Capital IQ數據，在美國上市的241家中國公司中，有79%採用了VIE結構。
在過去的二十年，這種結構允許包括日本軟銀、紅杉資本等大型投資者將數十億美元的資金從外國養老金、主權基金、家族辦公室以及大學的捐贈基金投入到這些中國互聯網企業。
但一直以來，中共當局對VIE的監管仍處於灰色地帶。
《金融時報》引述上海年利達律師事務所的律師羅伯茨（Alex Roberts）表示，六年前，中國政府試圖對VIE進行監管，並起草了一項法律，但該提議最終被擱置了。他說，因為一些採用這個結構的中國最大的企業給這個國家帶來了巨大的經濟和社會利益。
去年11月開始，中共監管機構推出多項反壟斷和數據安全措施，螞蟻集團在去年被迫取消了IPO，滴滴出行宣布會從美國退市。
今年7月8日，路透社引述多位知情人士透露，中共證監會正在組建團隊，審查中國企業海外上市（IPO）計劃。這個團隊主要針對尋求利用VIE在海外上市的公司。
中共官媒：企業在合規前提下可自主選擇上市地
12月1日，彭博社引述消息指，中共的監管部門擬出台新規，禁止企業通過VIE架構在境外上市。
12月2日，美國證券交易委員會（SEC）通過了《外國公司問責法》，要求在美上市的外國公司必須提供審計底稿，否則可能在3年內被勒令退市。次日，12月3日（周五）中概股暴跌。
之後，中共證監會在上周日（5日）稱，大陸企業在合規前提下可自主選擇上市地，個別媒體報道是誤讀；並稱未推動採用該結構的公司從美國交易所退市。
12月8日，中共官媒《經濟日報》的一篇評論再次提及，大陸企業可以在依法合規的前提下自主選擇上市地；中證監及有關監管部門對企業選擇境外上市持開放態度。評論並認為，中國堅持資本市場雙向開放不會變。評論還稱，中美兩國的監管部門正就跨境審計監管合作進行多輪溝通，盡快解決審計監管合作中的遺留問題。@
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