摩根士丹利（簡稱大摩）在最新的報告中，預測標普500企業的今年首季每股盈餘將下滑4.1%，由去年的40.21美元降為38.55美元，創下2016年首季衰退5.5%以來之最，與市場預期的增長3.3%差距頗大。

根據該報告，盈餘下滑幅度最高的是能源類股，減幅達22.5%，其次是資訊科技類股的下滑7.3%，總共有7個類股的盈餘降幅大於10年平均值。

至於今年全年，摩根士丹利估計有50%以上的機率標普企業每股盈餘出現衰退，但尚需要一段長時間的驗證。該投行此時估計全年每股盈餘最差將衰退3.5%（樂觀預測或增長1%），大幅低於先前預測的增長4.3%，也與市場預期的全年增長5%大異其趣。

截至2月8日，已有66%的標普企業已發佈去年第四季的財報，盈餘增長率高達13.3%，照此推算2018年標普企業的盈餘增長率可達20%。

標普500股價指數1月份大漲7.9%，為近年少見的漲幅，主要反映去年12月過度賣超和美聯儲的鴿派轉向，以及市場預測今年標普企業盈餘仍可增長5－6%。如果今年首季果真如摩根士丹利預測般轉為下滑4.1%，股市投資者將大為錯愕。在2015－2016年，標普企業盈餘也出現過連續5季負增長的慘況，股價指數因而出現了較大的波動，還兩度跌幅達10%進入修正領域。

據此，該投行在報告中稱今年股市恐將出現較大的波動，股價也將受到盈餘不如預期的拖累，並預測標普500指數今年底的目標價為2750點（主要反映美聯儲的政策轉向鴿派），較周一（11日）的收盤價2709點僅有1.5%的上漲空間。◇ 

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