VIX波動低谷或為崩盤前奏

法國興業銀行在最新的報告中提醒投資者莫忘了2007年的金融危機，呼籲投資者正該擔心這個遠低於歷史均值的VIX波動指數的反噬。七月下旬，摩根大通全球首席衍生品和量化策略師寇蘭諾維克（Marko Kolanovic）也提醒投資者，波動率的低谷正是1987年股市崩盤的前奏。

隨著美股不斷創下歷史新高，代表股市波動風險的VIX指數最新報價為9.51，遠低於歷史均值的20附近，由於市場長期太過寧靜，美國商品期貨交易委員會（CFTC）資料顯示，對沖基金放空VIX期貨的倉位已創下歷史新高。樂觀者多主張，由於下半年企業獲利持續攀高，股市仍有上漲空間。根據高盛集團估計，標普500大企業今年的盈餘可望增長12%，約略於標普指數今年以來的漲幅12.5%。

暴風雨前的寧靜

法國興業銀行在最新的報告中形容，在缺乏價格的巨幅波動下，投資者有如倘佯在自滿的海洋中，渾然忘卻潛在的風險，他們又好像在火山口附近手舞足蹈，一旦火山爆發，他們必然被嚴重灼傷。

兩周前，該銀行的報告則提醒投資者莫忘了2007年的金融危機，呼籲投資者正該擔心這個遠低於歷史均值的VIX波動指數的反噬。

七月下旬，摩根大通全球首席衍生品和量化策略師寇蘭諾維克（Marko Kolanovic）也提醒投資者，波動率的低谷正是1987年股市崩盤的前奏。

市場面臨ABC三大隱憂

全球最大的債券基金管理公司PIMCO的環球經濟顧問暨董事總經理費約信（Joachim Fels）以及該公司全球固定收益部門資訊長鮑爾斯（Andrew Balls）近期聯名撰文稱，當前資本市場面臨了ABC三大隱憂，A代表美國經濟擴張老化（aging），B代表全球各大央行準備縮減資產負債表（balance sheets），C代表中國（China）政經問題。

該文章坦承，從現在的金融環境研判，仍然看不出未來6到12個月內會出現2008年般的金融危機，但由於股市估值已被大幅推升，現在反而是強調謹慎與保守的時刻。