近日，有學者表示，亞洲金融風暴教訓中的多個要素，至今仍具有現實警示意義。大陸存在嚴重的通貨膨脹，地方債務沉重，房地產泡沫非常嚴重，大量國家財富變成私人財富等問題隨時都可能引發金融風暴。
亞洲金融風暴 具現實警示意義
始於1997年的亞洲金融風暴爆發至今20年了。近日，香港科技大學教授丁學良發表文章表示，這場金融風暴遠遠超出受災國的金融和實體經濟的範圍。更要緊的是，這場金融風暴教訓中的多個要素，至今仍具有現實警示意義。
丁學良說，從學術研究和政策分析的角度看，這場金融風暴最重要的貢獻，是把貪污腐敗一類問題引進了主流經濟學的視野，對發展中國家的政策制定和制度改革的啟發越來越豐富。
在涉及宏觀政策的焦點上，丁學良表示，有些政府使得本國金融市場上的資金和信用成本太低，刺激了投資方的輕率和狂熱，金融系統不甘心低利息貸款給實體經濟，而是把資金大量投向房地產尋求更高回報，抬高了巨型泡沫。
此外，「裙帶資本主義」的發生，「炫耀性大項目」衝動，使得決策時對大筆投資的回報率甚少考慮，經濟理性起不到應有作用。事關經濟全球化和民族主義的多種表現形式，對當今動盪不安的國際經貿關係也有警示意義。
丁學良指出，過了若干年，類似的冒險行為或愚蠢決定又重新浮現。眾多案例表明，主動的或被誤導而作出吃大虧投資決定的人，或者自己當初沒有作出這種決定而是認真了解他人怎麼吃大虧的，通常記住教訓的時段是7年（平均分佈率），不會老是教訓在心。
丁學良認為，雖然亞洲金融危機重演的可能性不大，但仍然存在一些重大風險。中國大陸經濟的發展加強了區域內的聯繫，也轉移了經濟重心。作為區域經濟龍頭的中國大陸負債水平已上升至令人憂慮的水平。數據顯示，大陸在2016年底的整體債務已經相當於國內生產總值的264%。
丁學良說，如果中國大陸的債務問題導致經濟放緩，即使不會發生全面的「硬著陸」，也會對全球和區域市場帶來重大影響。中共正推行改革計劃，旨在提高經濟增長的質量，並減少經濟增長對債務的依賴，這些政策是否奏效還有待觀察。
幾因素凸顯大陸金融形勢嚴峻
北京師範大學MBA導師、融資網專欄作家段紹譯在接受本報採訪時表示，現在實際上已經出現了金融危機。具體表現：
一：房地產泡沫非常嚴重
段紹譯認為，大陸房市租售比早已突破國際通行的警戒線，一個資本稀缺的國家將大量的資金建成大量不住人的房子是社會資源的巨大浪費；人口老齡化很快將使中國人口出現負增長，但所有的地產老闆繼續提供大量的房子，使房子在現在的價格條件下更加供過於求，這些因素都會促使房地產泡沫破滅。
二：互聯網金融存在很大泡沫
段紹譯說，互聯網金融其實去年已經爆發很大的金融危機，民間借貸幾乎全軍覆滅，哀鴻遍野。全國各地民眾因此損失巨大，上訪維權此起彼伏，這對中國大陸的金融業造成巨大衝擊。
中共銀監會去年8月24日推出激進措施限制快速擴張的P2P借貸行業，警告4000多家網上借貸平台當中的一半「有問題」，餘下的公司一共有6212.6億元人民幣未償還貸款。
段紹譯指出，P2P網貸行業在中國大陸風險很高，五年前就預言中國大陸80%以上的P2P要破產。主要原因是大陸缺少誠信；犯罪成本低，犯罪後被懲罰的概率不高，被處罰的代價也不大，很多人的初衷就是想通過這個平台騙錢。
三：地方債務沉重
段紹譯說，近些年，地方政府不負責任的負債，為未來留下很多隱患，如果再不控制就會造成天下大亂。
鳳凰財經5月31日消息，2016年，中國地方債發行在2015年新《預算法》實施後出現了爆發式增長。地方政府債券共計發行了1,159期，同比增長87.24%；規模60,458.40億元人民幣，同比增長98.69%，逼近100%。
隨著地方債的大規模發行，地方債已超越了金融債，成為僅次於同業存單的第二大債券品種。專項債券發行505期，發行規模25,197.97億元人民幣，同比增長2512.04%。
2015年，中共人大規定，將債務率不超過100%的水平作為地方政府債務的整體風險警戒線，即全國地方政府債務餘額最高不超過地方綜合財力水平。
但截至2015年末，地方政府債務率最高的貴州，政府債務率高達189%；遼寧、雲南、內蒙古三個省份債務率分別為157%、121%和106%，均超過100%（官方所定）的警戒線。
四：通貨膨脹嚴重
中國金融智囊研究員鞏勝利接受本報採訪時表示，到今年6月底，人民幣發行量達163萬億元，約是十年前同期的四倍，說明通貨膨脹很嚴重。國際貨幣基金組織發佈的數據是中國大陸貨幣發行量佔全球的三分之一，居全球各國之首。
鞏勝利指，就是這樣的發行規模，人民幣還是不夠用。現在人民幣利率達到2.5%，比美歐國家的貨幣利率都高。
此前，大陸學者陳學彬和呂思聰曾分析，（中共）的貨幣供應超發嚴重。數據顯示，M2相當於上年GDP的兩倍多。按照美國的標準，大陸的M2大概48萬億就足夠了，剩下的就是高估的。
五：大量國家財富變成私人財富
北京東方艾格農業分析師馬文峰接受本報採訪時表示，現在有些財團通過金融操作，把大量的國家財富變成私人財富，從而開始干預政治，形勢很嚴峻。他說，金融服務實體經濟，政府也喊了很長時間了，但是始終沒有真正地落到實處。◇
------------------
🏵️《九評》20周年
https://hk.epochtimes.com/category/專題/退黨大潮
🔔下載大紀元App 接收即時新聞通知
🍎iOS：https://bit.ly/epochhkios
🤖Android：https://bit.ly/epochhkand
