這一兩天（6月27日及28日）細價股出現大股災，火燒連環船的慘烈場面大家有目共睹，但願讀者們可以避過一劫。究竟爆煲的細價股是否有共通點？投資者又如何分辨高危的細價股？筆者嘗試找中其中八點好讓讀者們可以再自行加以分析研究。但投資時要緊記，以下八點只是其中的特徵，非所有的情況。另外，即使有以下的特徵，亦並不代表一定是妖股，例如妖股很多時又供又合，滙控（0005）亦曾經供股合股，但不代表滙控就是妖股。邏輯上要小心分辨。

首先，股權高度集中。若一間上市公司由少數人士（或其關聯人士）持有80%或以上的股份，這樣投資者便要留意，這不但代表股價的波動可以非常之大，而且股價的升跌由極少數人士主宰。是次細價股股災，當中有很多都是股權高度集中。另外，David Webb寫50隻不能買的港股，其中一原因就是因為股權高度集中。

第二，若投資者發現細價股上市公司出現直接或間接互相持股（以關聯人士名義、上市公司大股東或上市公司控股等）的情況便要留意，例如A公司持有B公司、B公司持有C公司、C公司又是A公司的控股公司，當中的股權錯綜複雜，一但其中一隻股份大跌，其它同系公司的股份亦會受到牽連，出現火燒連環船的局面。

第三，大耍財技。上市公司經常出現合股、拆股、供股，之後再合股、供股，供完又合、合完又供，不斷向股東伸手拿錢，同時股權又被攤薄，這樣的情況下投資者還要繼續當其股東嗎？

第四，大名莊家。這個不用多說，只要投資者多閱讀報章，就會知道究竟哪些股份是屬於哪個莊家。就以今次的細價股股災為例，已有不少於一個媒體點名指出背後屬誰人派系。

第五，知名證券行。同樣不用多說，某些證券行出名是細價股的停泊地方（同樣媒體都有報道），若投資者買中的股票，發現其大部份股份停泊在該處，就要加倍小心。

第六，大股東押貨。大股東將手中上市公司的股份作抵押借貸，問題是一但股價到了借貸合約中所訂定的某個水平或大股東無力償還借款時，所抵押的股份便有機會遭到全面拋售，出現一天之內股價大跌九成的場面。

第七，無盈利。還原基本步，一間上市公司，能夠支持股價向上或平穩橫行，最基本都要有盈利支持，當然部份科網股或播種期的公司或者前數年都未能出現盈利基礎，但若然無合理的理由支持，而又年年虧損，那股價暴跌實屬正常不過，只是時間早或遲的問題。

第八，以公司資金轉移至個人財產。若上市公司以高價購買或租入大股東（或關聯人士）的個人資產或物業，某程度上變相等同將共同持有的上市公司資產轉入大股東自己名下，蠶食小股民的利益。

若然投資者買入的股份，在上述八點中有一半或以上都有份，那真的千萬要小心。筆者個人傾向比較保守（個人取向問題），寧可錯過數次機會，也不想買錯一隻股份。股神巴菲特的投資三大格言：第一，要保住本金、第二，保住本金、第三，緊記第一、第二條。◇

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