高盛分析師托馬斯（Lina Thomas）及斯特魯伊文（Daan Struyven）發出研究報告表示，其黃金模型中的數據出現一個長達八個月未被發現的缺口，而該問題揭示對實際黃金購買水平具有重大意義。高盛原以為掌握各國央行購金規模，但實際誤差竟超過70%，而這次模型修正將對2026年下半年金價走勢，以及其年底目標價5,400美元產生深遠影響。

該行發現，自2025年8月以來，英國貿易數據持續未能完整反映倫敦金庫網絡的黃金流出，導致其模型在約八個月內低估主權購買量。因此，其將2026年3月央行每月黃金購買量預測，由約29噸大幅上修至約50噸，升幅超過72%，但這並非來自新增需求，而是因數據來源存在結構性缺陷。

目前4月購金量估計約80噸，而高盛預測2026年全年平均每月約60噸，即全年約720噸。央行購金與投資者或投機資金流不同，屬長期配置，對短期價格波動不敏感，亦不會因季度表現調整持倉。該行指出，新興市場央行相對發達市場仍低配黃金，未來將持續增持，不受短期價格影響。其核心邏輯在於，各國若希望降低對美元依賴並分散地緣政治風險。

高盛維持5,400美元年底目標，但警告短期風險偏向下行，分析師指出：「若霍爾木茲海峽持續受阻，或債市與股市進一步調整，金價可能面臨更多拋售壓力。」@

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