法國外貿銀行（Natixis）轉載文章指出，布魯塞爾或許會忍不住對習特峰會鬆一口氣。峰會沒有出現戲劇性升級，沒有新一輪針對稀土的報復性出口管制，中共也沒有以強硬姿態威脅將供應鏈武器化，進而同時針對華府，以及作為連帶受害者的歐洲。

這一結果本身並非必然。另一種可能情境是，特朗普加倍施壓中共，導致北京以切斷稀土出口作為報復，並在各方面全面轉趨強硬。若如此，將是真正的災難。但鬆一口氣並不是戰略。若仔細觀察兩個超級大國實際達成的協議，對歐洲而言，形勢仍令人不安。

文章指出，設立雙邊貿易委員會，實質上是一個受管理的貿易框架，是特朗普第一任期「第一階段協議」的直接延伸，只是如今披上了更具野心的外衣。若中共承諾購買更多美國商品，無論是農產品、能源或製造業產品，對歐洲出口商造成的排擠效應都是真實存在的。

中共早已是德國機械、法國奢侈品，以及廣泛歐洲工業出口的重要市場。任何系統性地將中共進口需求轉向美國的框架，都會以歐洲利益為代價。這類貿易轉移未必成為頭條新聞，卻會悄悄削弱歐洲在全球最大市場之一的競爭力。

第二重打擊來自投資層面。雙方同意設立的投資委員會，可能包括讓美國企業優先進入中共市場部份產業的條款，而這些產業目前大多仍對外國競爭者關閉。金融服務幾乎肯定在討論範圍內，因為華爾街長期渴望更深入進入中共資本市場；生物醫藥產業因對兩國經濟同樣重要，也很可能隨後被納入。

歐洲銀行與資產管理公司原本已難以在中共取得實質立足點；若高盛和摩根大通獲得法國巴黎銀行與德意志銀行所沒有的優先待遇，歐洲業者將陷入結構性劣勢。這並非假設情境。一旦受管理的投資准入權被授予，要逆轉或延伸至第三方都非常困難。

反方向來看，特朗普似乎願意向中共投資開放他所稱的美國「非戰略性」產業。這個詞的定義勢必引發激烈爭議，但有一個結果看來高度可能，就是中共投資美國可再生能源基礎設施。

原因很直接。超大規模雲端業者，包括微軟、Google、亞馬遜和Meta，正急於降低AI運算的能源成本。綠色能源是最快路徑，而中共企業具備製造規模與成本結構，能夠提供相關能力。若華府以AI競爭力之名放行中共太陽能與電池投資，將是在用一種依賴交換另一種依賴。對歐洲而言，這代表又有一個產業，美國將以更快速度、更低成本前進。

接著是地緣政治層面，情況更複雜，但最終同樣令人憂慮。特朗普似乎已取得習近平承諾，不向伊朗供應武器，作為交換，美國則限制對台軍售。

乍看之下，這似乎是符合歐洲利益的小幅勝利。中共削弱對德黑蘭的支持，理論上可能減輕霍爾木茲海峽壓力，緩解歐洲對能源運輸的焦慮。但文章認為，這個邏輯經不起檢視。中共是伊朗控制該海峽的主要受益者之一，折價伊朗石油流向北京，而順從的德黑蘭則持續對華府及其盟友施壓。認為北京會為一項模糊的武器承諾，而有意義地放棄這項槓桿，可信度並不高。

更重要的是，美國對台灣防衛承諾的隱性軟化，應令歐洲各國首都感到警覺。支撐歐洲工業雄心的半導體架構，從電動車到國防電子，很大程度建立在台灣晶片之上，尤其是台積電生產的晶片。美國已投入數十億美元，確保台積電在美國本土製造先進晶片，讓華府在台海現狀惡化時擁有避險選項。歐洲則沒有。若兩岸權力平衡出現變化，歐洲工業將極度暴露，既沒有可依靠的本土先進晶片產能，也沒有與台積電達成類似華府已取得的雙邊安排。

總體而言，這場峰會反映的是一個世界的邏輯：兩個超級大國以雙邊方式談判彼此競爭，將利益在彼此之間分配，並把成本轉嫁給其他所有人。歐洲既不在談判桌上，也不在菜單上，但仍將感受到協議帶來的後果。

從中共貨架上被轉移的貿易、為美國企業圈定的投資准入權，到越過歐洲頭頂達成的地緣政治安排，這就是正在形成的G2雙邊主義架構，而它並不是為歐洲利益而設計。

文章指出，布魯塞爾面臨的選擇，不是在好結果與壞結果之間二選一，而是在戰略性管理這些後果，或任由它們在默認中累積之間作出選擇。以目前情況看，歐洲正在選擇後者。＠

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