伊朗戰爭已持續近兩個月，能源供應中斷規模空前，全球多數國家經濟雖展現不同程度的韌性，但同時引發食品供應的擔憂，並導致經濟增長預期下調。

PMI降 經濟活動開始萎縮

本周一系列商業和消費者信心指數均呈現低迷態勢，全球頂尖上市公司展望也開始謹慎起來。周四（4月23日）發布的標普全球採購經理人指數（PMI）顯示，歐元區21個國家受到衝擊最為嚴重，PMI初值從3月份的50.7降至4月份的48.6，表明經濟活動開始萎縮。

投入價格指數從68.9飆升至76.9，表明歐元區工廠面臨生產成本大幅上漲。與此同時，歐盟主要服務業指數從50.2跌至47.4，遠低於路透社調查估計的49.8。

標普全球首席商業經濟師克里斯‧威廉姆森（Chris Williamson）表示，歐元區因中東戰爭日益深陷經濟困境，與此同時，日益加劇的供應短缺有可能進一步抑制經濟增長，並在未來幾周內推高物價。

美國經濟活動雖有所改善，但也因供應短缺和價格壓力導致一定程度的搶購潮。交貨時間和產出價格均達到自COVID-19以來的最高水平。

製造業採購經理人指數（PMI）從3月份的52.3升至54.0，創47個月新高，高於經濟學家預期的52.5。工廠新訂單指標也從3月份的52.3躍升至54.8。服務業採購經理人指數（PMI）從上月的49.8反彈至51.3，此前該指數曾出現自2023年1月以來首次萎縮。

與預期相反的是，日本、印度、英國和法國採購經理人報告顯示產出水平有所上升，標普認為，這可能是因企業擔心供應鏈中斷加劇而加快生產所致。值得關注的是，日本工廠產出增速雖達到2014年2月以來最高水平，但投入成本增速也達到2023年初以來最高水平。

這種提前生產，和去年年初企業紛紛搶在美國提高貿易關稅之前加快產品輸出類似，這意味著之後經濟活動會相應下降。

企業下調財務預期

路透社對伊朗戰爭爆發以來166間公司的聲明進行分析後發現，26間公司撤回或下調財務預期，38間公司暗示會提價，32間公司警告戰爭會對公司財務造成衝擊。

燃油成本上漲直接推高總體通脹率，美國3月份消費者價格指數（CPI）升幅創近四年來最大，英國和歐元區物價也出現上漲。好在是，剔除燃料成本後的核心通脹率截至目前還未出現如此劇烈升幅。

但也有一些例外情況。全球人工智能投資激增持續推動科技活動，而全球市場的劇烈波動為貿易公司帶來利好。例如：韓國上季度因晶片出口激增貿易實現近六年來最快增長；科技行業預計會引領美國第一季度盈利增長；受交易活動激增推動，倫敦證券交易所集團第一季度營收創歷史新高，預計全年營收增長達到預期範圍上限。

目前美以對伊朗打擊何時結束還不明朗，對世界經濟未來影響仍取決於霍爾木茲海峽航運受阻持續時間。國際貨幣基金組織上周將今年全球經濟增長預期下調至3.1%，並警告衝突如持續，世界經濟會進一步惡化，甚至可能出現徹底衰退。

牛津經濟研究院宏觀情景主管傑米‧湯普森（Jamie Thompson）表示，研究顯示，戰爭造成的衝擊對通脹、投資和能源生產的影響，多年後依然存在，接受調查的四分之一企業認為，這些干擾影響會持續到今年年底以後。#

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