深陷虧損泥潭的永輝超市股份有限公司（簡稱永輝超市，被視為中國生鮮零售標竿企業）「胖改」兩年仍處虧損狀態，亟需補血，但是追討36億（人民幣，下同）巨額尾款近2年無果，儘管這筆鉅款有知名富豪王健林等「背書」。

4月14日，永輝超市公告稱，公司已於近日收到上海國際經濟貿易仲裁委員會（上海國際仲裁中心）作出的裁決書。在與大連御錦貿易有限公司（簡稱「大連御錦」）及相關方的仲裁中，永輝提出的六項請求均獲全面支持。

根據裁決，該案涉及金額合計38.80億元，其中包括未支付股份轉讓尾款36.39億元、違約金2.18億元，以及律師費、財產保全費、仲裁費等約2208萬元。

其中，仲裁費1825.16萬元由全體被申請人共同承擔，剩餘38.61億元由第一被申請人大連御錦支付，王健林、孫喜雙及大連一方集團有限公司作為第二至第四被申請人，承擔連帶保證責任。

《時代財經》報道，儘管裁決已生效，相關付款義務應在20日內履行，但截至目前，被申請人尚未付款。38.80億元對於仍處於虧損與轉型關鍵期的永輝超市而言舉足輕重。

36億尾款久拖不付 永輝向大連富豪追債近兩年

此次尾款糾紛，源於永輝超市清倉萬達商管股權後的「收款困局」。

永輝超市於2023年12月宣布將持有的3.89億股萬達商管股份出售給大連御錦，交易總價45.30億元。按原協議，價款分八期支付，最後一期付款日為2025年9月30日。

然而，本應在2024年3月31日支付第二期款項的大連御錦出現逾期，隨後第三期款項再次違約。

在大連御錦資金吃緊的情況下，永輝一度選擇讓步。2024年7月26日，雙方重新調整支付安排，將剩餘約38.4億元尾款分成8期來支付。同時，為保障回款，引入多方擔保——包括萬達集團創辦人王健林、大連御錦實際控制人孫喜雙及大連一方集團，為債務提供連帶保證。

但即使有知名富豪「背書」，款項仍未兌現。

2024年10月10日，永輝超市公告稱，由於大連御錦未按照約定履行付款義務，已構成違約。由此，永輝超市開啟了一場「追債」行動。至今，這場追債已持續近兩年。

王健林自顧不暇 萬達資金壓力持續加大

王健林是大連萬達集團股份有限公司法定代表人，曾多次登上中國首富位置。最多時萬達廣場在全國開了513座。

然而，風雲變幻莫測，截至2024年6月，萬達商管有息負債達1375.61億元，其中302.69億元需一年內償還，但帳面現金僅116億元，資金缺口約186億元。

據不完全統計，自2023年起至2025年9月，萬達累計出售至少85座萬達廣場，其中2025年5月一次性打包出售48座核心項目，交易金額約500億元；2024年出售超30座；2025年初另售出7座。

去年9月28日，王健林等被限制高消費的新聞刷爆了網絡。不過，僅一天之後，9月29日，王健林的「限高」就被取消了。

北京卓浩律師事務所律師張建表示，王健林、孫喜雙和大連一方集團承擔的是連帶保證責任，意味著如果第一債務人（大連御錦）沒能還錢，永輝超市有權直接要求王健林、孫喜雙還錢。

張建指出，如果被申請人逾期不履行付款義務，且法院強制執行後仍不還款，將被列為失信被執行人並限高。對王健林和孫喜雙而言，亦會對其名下公司產生一定影響，比如導致公司融資受阻，或其持有的公司股權遭到法院凍結等。

針對無法收回資金的相關風險評估及應對預案，永輝超市未進行回應。

「胖改」兩年未扭虧 永輝亟需補血

近期永輝超市披露的業績快報顯示，永輝超市2025年實現營業總收入535.08億元，同比減少20.82%；同時，虧損幅度相較2024年明顯擴大，其中，歸屬於上市公司股東的淨虧損25.50億元，同比2024年擴大10.85億元；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨虧損33.99億元，同比擴大9.88億元。

與此同時，對交易性金融資產及其它非流動金融資產確認公允價值變動損失4.48億元，累計計提長期資產減值3.08億元，同樣大幅削減永輝超市的利潤。

為了扭轉局勢，永輝超市2024年5月在另一家超市胖東來創辦人于東來及其團隊的幫助下，學習胖東來自主調改經營模式，對全國門店進行調改，採取了調改和關店並行策略。

永輝超市是一家在上海證券交易所A股上市的企業，在中國有超千家連鎖超市。公開資料顯示，永輝超市的經營頹勢已延續多年。自2021年以來，公司營收由當年的910億元降至2025年的535億元，規模近乎腰斬；同期淨利潤連續5年為負，2021至2025年累計虧損已接近120.5億元，成為A股商超板塊虧損最為嚴重的企業之一。#

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