中國的居民消費價格指數（CPI）當前仍處低位，而工業方面處於通貨緊縮狀態。在伊朗戰爭導致全球油氣價格快速上漲、出現輸入性通貨膨脹的情況下，中共央行表態推動物價回升，這令市場關注其貨幣政策動向。
根據中共國家統計局的數據，過去一段時間中國居民消費價格指數（CPI）維持低位波動，工業生產者出廠價格指數（PPI）則持續處於負增長區間。這通常反映需求偏弱與工業端萎縮並存的格局。
在這一背景下，部份經濟學者將當前價格走勢，與歷史上的通貨緊縮相比較。在價格持續低位的階段，企業利潤空間可能受到擠壓，進而影響投資與就業決策；與此同時，家庭在價格預期偏弱時可能延後消費，從而對需求形成進一步抑制。
與此同時，外部不確定性亦在累積。市場關注，如果伊朗戰爭出現升級並持續影響霍爾木茲海峽的原油和天然氣的運輸，全球能源供應可能受到擾動。該通道承擔全球約20%的油氣運輸，持續受阻對國際能源價格形成上行壓力。
在此情境下，作為能源淨進口國的中國，面臨一定程度的輸入性通貨膨脹。中共央行貨幣政策委員會委員黃益平3月31稱，中東衝突引發的輸入性通貨膨脹將給中國經濟帶來壓力，決策者須在通脹上升和經濟增長放緩之間尋求平衡。
他表示，最擔心的是油價上漲衝擊企業盈利，因為這種擠壓對實體經濟將產生非常不利的影響。如果物價普遍上漲，政府必須採取應對措施，但貨幣政策在抵消輸入性通脹方面的空間有限。
市場與研究機構普遍認為，能源價格上升將通過成本渠道傳導至工業生產及部份消費領域，從而推高整體價格水平。不過，這種影響的幅度通常取決於衝擊持續時間以及其它油氣來源的供給情況。
在中國經濟出現通貨緊縮和面臨輸入性通貨膨脹的情況下，據官媒4月1日報道，中共央行2026年第一季度（總第112次）例會提出，促進物價回升。
對於中共政策取向，天鈞政經研究員陸修遠表示，經濟學界的理論認為，央行強調促進物價回升，主要針對的是國內需求不足及通脹預期偏低的問題。在這一框架下，即使出現輸入性通脹，政策重點仍可能放在促經濟增長與消費上。在外部價格上行與政策目標方向一致的情況下，整體物價水平走勢可能在結果上呈現上行趨勢。
當前中國經濟的不確定性仍然較高。路透的分析認為，在利潤空間收窄與價格預期不穩的情況下，部份企業可能在擴產、招聘及投資決策上保持謹慎；家庭方面，收入預期與價格走勢也可能影響消費節奏。
陸修遠表示，總體來看，中國當前面臨的，是低通脹環境與潛在外部價格衝擊並存的局面。政策層面已釋放出關注價格回升的訊號，但外部能源市場變化、國內需求恢復節奏以及價格傳導路徑，均可能對未來走勢產生影響。高盛（Goldman Sachs）的經濟學家對《華爾街日報》表示，能源價格引領的物價上漲未必能轉化為全面的再通脹，「如果上游價格上漲過快過猛，又沒有相應的措施來提振下游需求，那肯定會損害經濟。」#
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