萬科企業股份有限公司（萬科）2025年虧損了885.6億元（人民幣，下同），是其上市以來最大虧損額，而且一年內到期的有息負債1605.6億元，公司持有的貨幣資金只有672.4億元，償債壓力巨大。面對困境，萬科管理層似乎也沒有甚麼解決的好辦法。
4月1日，萬科發布了《2025年度報告摘要》。該公告顯示：「2025年，本集團實現營業收入2,334.3億元，歸屬於上市公司股東的淨虧損885.6億元，同比分別下降32.0%和79.0%；基本每股虧損7.45元，同比下降78.4%。」而虧損885.6億元創下了萬科上市以來最為慘澹的成績單。
至此，萬科已經連續兩年出現虧損。2024年度，萬科歸屬淨虧損494.8億元，2025年擴大至885.56億元。兩年時間，萬科累計虧損額1380億元，刷新了A股房地產企業虧損紀錄。
在公告列舉的其它財務數據中，扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下降89.27%，經營活動產生的現金流量淨額下降126.00%，總資產規模降至1.02萬億元，同比縮水20.65%；淨資產大幅減少42.32%，僅剩1169億元；資產負債率攀升至76.89%，淨負債率更是從80.6%升至123.48%。
在31日舉行的投資者關係會議上，萬科管理層坦承，受多重內外部因素影響，公司當前經營形勢依然十分嚴峻，公司2026年付壓力尤為突出。
公告顯示，截至2025年末，萬科持有貨幣資金672.4億元，而短期借款和一年內到期非流動負債合計1629.8億元，資金缺口超千億元，短期償債能力嚴重不足。
在萬科經營面臨巨大困境的同時，其管理團隊也是風雨飄搖。據新浪財經3月30日消息，西南萬科內部人士透露，原貴陽萬科總經理吳忠友被帶走調查，萬科前董事長秘書、雲南萬科前總經理王潤川也被帶走。再加上之前萬科前董事會主席郁亮被調查的傳聞，原萬科集團董事長辛傑被調查，原萬科集團總裁、行政總裁祝九勝於2025年10月被採取刑事強制措施等，據不完全統計，萬科已有超25位核心高管離職或被帶走調查。
對於2026年及未來發展，萬科在公告中稱，將「聚焦化險和發展兩大主題」，搞好堅決退出發展前景不佳的城市和業務；持續提升產品與服務能力等四大重點工作，
但財通社認為萬科雖然口號喊得很響，但至於如何化解天量債務、扭虧為盈為股東賺錢，萬科企業基本隻字未提，似乎也沒有甚麼好辦法。
截至4月1日收盤時，萬科股價報4.04元/股，總市值僅482億元，較巔峰時期超4500億元的市值跌去九成。
財通社表示，萬科股價低迷，折射出資本市場對萬科未來盈利預期、資產質量及流動性風險的深度悲觀，市場信心已跌至谷底。#
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