折扣原油消失 中國地方煉廠面臨「斷糧」風險

伊朗戰爭爆發後，國際油價維持高位，俄羅斯和伊朗等國的折扣原油消失。依賴折扣原油得以生存的中國地方煉油廠（簡稱「地煉」）的煉油業務出現每噸132元（人民幣，下同）虧損，企業開工率跌至三年低位。成本暴漲和美國制裁風險的雙重夾擊，讓中國地煉企業正面臨前所未有的「斷糧」風險。

地煉煉油利潤倒掛開工率跌至三年低位

據隆眾資訊（前身為成立於1988年的中國石化商情網）周二（3月31日）的數據，3月地煉企業開工率延續下滑態勢，月末已降至55.91%，環比下降4.7個百分點，處於近三年同期低位水平。在成本壓力與原料供應緊張的雙重制約下，地煉企業的煉油利潤已進入虧損狀態。

由於低價庫存原油減少，高價原油將進一步拉低4月份的開工率。路透社周二報道，能源諮詢公司Energy Aspects 的高級分析師孫健安（音譯，Sun Jianan）表示，對原油價格波動高度敏感的「茶壺」煉廠，其開工率在2月和3月約為55% ，但預計4月將回落至50% 左右。

「茶壺」煉廠源於國外的「茶壺」煉油廠（Teapot refinery），是西方媒體對中國一些小規模煉油廠的稱謂，業內稱之為「地煉」，或「地方煉油廠」，長期以來都是伊朗、俄羅斯和委內瑞拉等被美國制裁原油的主要買家。山東省約佔中國地煉總產能的70%以上。

數據還顯示，本周國內92家瀝青煉廠產能利用率為20.5%，環比減少2.3%，國內重交瀝青77間企業產能利用率為19.3%，環比減少2.5%。

據大宗商品資訊與研究服務提供商卓創資訊周一（3月30日）數據，3月份山東地煉平均綜合煉油利潤為-130元/噸，處於負值區間。現貨煉油業務已陷入全面虧損的境地。

地煉採購原油「以前每桶便宜$20 現在一分折扣沒有」

《路透社》周二（3月31日）報道，近幾個月來中國的「茶壺煉油廠」受益於俄羅斯和伊朗原油的廉價庫存，但美國暫時豁免購買在海上滯留30天的俄羅斯和伊朗石油，導致這些原油現在的價格大幅上漲。

未來兩個月運往中國的伊朗石油折扣價與ICE布蘭特原油價格持平或僅略低於布蘭特原油價格，而2月28日伊朗戰爭爆發前，伊朗原油折扣曾超過10美元。周二，國際基準布蘭特原油價格每桶約118美元。今年以來原油價格已經上漲了71%。

美國眾議院美國與中國共產黨戰略競爭特設委員會周二發表的題為《原油意圖：中國如何成為受制裁石油的清算市場》（Crude Intentions: How China Became the Clearing Market for Sanctioned Oil）的報告指出，2025年12月至2026年2月期間，美國查扣的九艘「影子艦隊」油輪，在被攔截前已向中國運送6930萬桶受制裁原油，價值接近40億美元。報告還說，這些原油中接近三分之二是在山東港口卸載。

山東聚集了大量中國民營「地煉」企業，這些煉廠長期加工高硫、重質原油，對伊朗、委內瑞拉和俄羅斯這類受制裁來源的原油已形成較強適應能力。

《每日經濟新聞》近日報道，多位行業人士證實，過去幾年，不少山東地煉的原油採購，鎖定一些特殊渠道的原油（伊朗和俄羅斯的原油），通過未納入公開名單的「影子船隊」運輸，以放棄正規保險為代價，地煉企業換來了較大的採購成本優勢，這也是行業過去多年賴以生存的核心手段。

長期與山東地煉打交道的石油系統內部人士薛宇透露，「以前採購這些原油，每桶能便宜20美元，現在一分錢折扣都沒有了。」

薛宇解釋，當前全球原油供應持續偏緊，俄羅斯、伊朗原油從「冷門折扣品」變成了全球市場的搶購標的，疊加美國對部份已裝船原油給予臨時豁免，全球買家蜂擁而入，曾經的採購折扣徹底消失，價格與國際基準油價全面接軌。

山東省高端化工產業發展促進會秘書長張留成表示，短期來看，地煉企業原料供應受限，或轉向俄羅斯、非洲以及南美原油，且需要重新建立運輸和貿易渠道，面臨成本增加與供應鏈重構的壓力。