法國外貿銀行（Natixis）表示，伊朗近期的攻擊已對波斯灣周邊能源基礎設施造成明顯衝擊，並實際導致霍爾木茲海峽關閉，為高度依賴石油收入的海灣合作委員會（GCC）國家帶來顯著下行風險。不過，部份擁有替代運輸路線、受影響較小的國家，例如沙特阿拉伯與阿聯酋，或可因油價上升而在一定程度上獲得緩衝。

金融市場對事件初期反應偏負面，其後雖有所回穩，但復甦情況並不均衡，其中阿聯酋市場表現落後於沙特。政府與企業債券方面，息差有所擴大，但幅度相對溫和，信用違約掉期（CDS）亦略為上升，例如5年期CDS僅上升約20個基點。這反映GCC國家整體財政實力仍然穩健，擁有龐大的主權財富基金及相對較低的債務水平。

在經濟層面，一些短期負面影響值得關注。首先，油價上升未必足以彌補因儲存設施不足而被迫減產所帶來的損失。最終影響將取決於霍爾木茲海峽關閉的持續時間以及全球石油需求，而需求亦與全球經濟韌性、各國央行對通脹傳導的政策反應，以及石油儲備有限國家的需求下降等因素密切相關。

除石油以外，經濟結構較多元化的國家，特別是阿聯酋，也因旅遊與航空業受衝擊而承壓。首輪攻擊後航空交通大幅下降，至今仍未完全恢復，阿聯酋航空公司運力僅回升至衝突前約45%，卡塔爾則仍低至11%。此外，由於海灣國家高度依賴食品進口（2019年約85%），市場曾擔心出現糧食短缺。不過數據顯示，約43%的食品進口透過海運，其中約30%需經霍爾木茲海峽，因此GCC整體實際暴露風險約為13%，屬相對可控水平。

Natixis指出，食品進口路線的重新調整與替代，反而可能有利於沙特與阿聯酋等區域物流樞紐。展望未來，衝突或將影響該地區的投資吸引力與經濟多元化進程，影響範圍不僅限於旅遊與航空業。自2015年以來，外國直接投資（FDI）持續流入並支持非石油經濟發展，但若衝突持續時間過長，這一趨勢或受到影響。

另一方面，中東與亞洲之間的聯繫可能進一步加強，特別是在美國若減少在該地區參與的情況下，或出現新一輪戰略合作協議。整體而言，目前仍難以作出明確判斷，仍需觀察衝突持續時間及局勢最終如何發展。＠

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