受中東衝突影響，油價飆升約15%，短期內將顯著推升美國通膨壓力，導致聯儲局降息預期大幅冷卻。CME FedWatch顯示，6月降息機率已跌至31%附近，全年隱含降息幅度縮減。

大行研究指出，油價每桶每上升10美元，約推升CPI約0.15%至0.3%，且能源成本的轉嫁亦將干擾核心通脹。紐約聯儲主席Williams警告，能源價格波動已改變短期物價展望；隨之而來的美債收益率已升破4.1%，並挑戰4.2%關口。儘管美元走強能透過降低進口價格抵消部份通脹升幅，但能源衝擊仍是目前政策路徑的最大變數。

若伊朗戰爭四周後結束、油價回落至80美元以下，標題CPI短期飆升料僅屬暫時性衝擊，庫存緩衝可減輕供應衝擊。關鍵在於核心通脹會否間接受影響：若維持2.4%至2.5%，7月降息機率回升60%，全年兩次降息可期；若升至2.6%至2.8%，降息推至9月、全年僅減一次。3月CPI會否上破3%乃判斷關鍵。

目前，市場基本上預期美聯儲3月會議將維持利率不變，5月檢視CPI若然回落將採取甚麼行動，7月為首次降息窗口。若戰爭持續四周以上導致能源價格高企，2026年完全不降息（或僅降息一次）的機率可能升至60%以上，對應降息預期大幅萎縮。@

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