周四（11月6日），中國自動駕駛公司小馬智行（Pony.ai）股價一度下跌超過15%，而其競爭對手文遠知行（WeRide）的股價也一度下跌15%，這兩間公司均在香港開始上市。分析師對這一競爭日益激烈行業的盈利能力表示擔憂。

小馬智行和文遠知行在中國市場展開激烈競爭，這兩間公司也已在紐約納斯達克上市，但由於擔心美國總統特朗普政府可能推動中國公司退市，中國科技集團一直在考慮在離家更近的地方上市。

周四，這兩家自動駕駛的士初創公司分別通過在香港的二次發行，籌集了67億港元和24億港元，但股價上漲乏力，主要原因是盈利能力擔憂以及該行業新進入者數量不斷增加。

《金融時報》報道，香港證券交易商協會會董黃德幾（Dickie Wong）表示：「投資者應保持謹慎，避免抱有過高的期望。」他認為，周四這兩間公司的股價下跌，是由於它們在美國的表現不佳所致。

自1月份以來，小馬智行的美國股票上漲了7%，而文遠知行的股價則下跌了36%，相比之下，納斯達克綜合指數上漲了22%。

根據招股說明書，小馬智行上半年淨虧損擴大至9610萬美元，而去年同期為5130萬美元。文遠知行上半年淨虧損7.915億元人民幣，高於去年同期的8.817億元人民幣。

滙豐銀行分析師在近期一份研究報告中指出，盈利可能還需要數年時間。分析師寫道：「遠程監管、停車、充電、清潔和基礎設施成本，以及技術和人工智能支持的增量成本往往被忽視。考慮到這些成本，我們認為無人駕駛的士在推出後的七到八年內，都無法實現現金流收支平衡。」

在美國，這兩間公司都希望與總部位於加州的Uber達成合作，以便在獲得監管部門批准後，將他們的無人駕駛的士部署在Uber的網約車平台上。

然而，美國商務部今年通過一項規定，禁止「外國對手」（即中共和俄羅斯）營運或維護在美國使用的自駕車軟件，並設定2026年3月的最後期限來遵守該規定。因此這些中企的美國計劃面臨阻力。

周三美國股市交易中，小馬智行股價下跌約2%，而文遠知行股價下跌5.3%。

CNBC報道，據新街研究公司（New Street Research）的布爾克（Rolf Bulk）稱，這兩間公司在香港上市，不會促進它們在西方市場的技術發展和監管審批。恰恰相反，在香港二次上市可能會使它們在西方市場獲得批准更具挑戰性。

（本文參考了《金融時報》和CNBC的報道）
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願香港人彼此扶持走過黑暗
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