美國SEC打擊ESG 貝萊德等暫停股東治理會議

美國頂級資產管理公司貝萊德（BlackRock）暫停了與一些投資組合公司的會議，因為擔心可能違反美國證券交易委員會（SEC）上周新發布的報告規則。

美國證券交易委員會最近作出解釋，要求基金公司在就某些「環境、社會、治理」（Environmental, Social, and Governance, ESG）事宜向資產管理公司施壓時，須提交更廣泛的所有權披露資料，貝萊德就是受此影響的公司之一。

貝萊德和其它資產管理公司通常會在推動左派的激進主義ESG運動之前與公司討論股東選舉投票事宜，也會在年度股東大會上討論例行的代理投票議題。

然而，現在，這一做法因SEC的指導意見而受到質疑，該指導意見被廣泛解讀為旨在打擊在投資中推進ESG路線。這一改變對那些試圖影響公司行為的基金經理們提出了更嚴苛的監管要求。

盛德（Sidley）律師事務所的合夥人Kai Liekefett表示，「這項指示就像手榴彈一樣，在上周未決的代理權爭奪戰中爆炸。」

一位熟悉此事的人士表示，貝萊德暫停了「股東治理」會議，以評估SEC監管規則變更的意義。

SEC此舉是各州和聯邦官員為控制最大基金經理的權力而進行的更嚴監管努力的一部份，由於指數追蹤基金規模龐大，這些基金經理通常持有多數美國公司多達10%的股份。

在2月11日前，SEC規定，當基金經理就從高管薪酬到環境政策等問題向企業提出建議時，持有公司5%以上股份的基金經理的行為不被視為「影響」企業。因此，他們被允許提交一份相對簡短的持股表格——即僅針對「被動投資者」的13-G表格。

但是，根據新規則，觸發更嚴苛的13-D申報的標準擴大了。傳統上，13-D申報主要是保留給積極的投資者，如對沖基金或投資經理，希望影響控制權。

大型基金經理通常會敦促公司積極揭露氣候風險、使董事會多元化，並採取他們認為符合長期股東權益的其它措施，然而，新的指示使他們的慣常做法變得複雜，難以操作。

SEC的新規顯然與美國的文化戰有密切關係。

13-D表格要求投資者詳細解釋為何及如何取得股份，以及投資目的。投資者向SEC提交股票買賣更新的截止期限也更緊。

貝萊德管理的資產超過1100億美元，由於其持有幾乎所有大型美國上市公司的大量股份，因此受到來自美國保守派立法者的強烈壓力，質疑其會濫用其對美國企業的影響力。

SEC的指導意見是在該機構採取一系列行動以擺脫前政府左派政策的背景下下達的。特朗普總統提名的SEC主席Paul Atkins目前正在等待參議院的確認。

目前尚不清楚貝萊德最大的競爭對手之一道富集團（State Street）是否也因此取消了會議。

據知情人士透露，頂級共同基金管理公司先鋒集團（Vanguard）也已暫停與投資組合公司的會議。

該公司表示，它優先考慮透明度，並且「我們將繼續致力於與政策制定者進行建設性合作，解決與被動投資和代理投票有關的問題」。

一般說來，投資決策主要是基於特定風險水準的財務回報潛力，然而，在決定資金投放的地點時，一直都有政治考慮等許多其它標準。作為一種投資原則，ESG將環境問題、社會問題與公司治理放在優先地位。

到2023年，ESG運動已從聯合國的企業社會責任倡議發展成為一種全球現象，管理的資產超過30萬億美元。

對ESG的批評因觀點和關注領域而異。這些領域包括：數據質量和缺乏標準化；不斷演變的法規和政治；洗綠（即盜用環保的名義）；以及社會公益定義和評估的多樣性。

批評者認為，ESG是政府法規的實際延伸，貝萊德等大型投資公司強制執行政府無法或不會直接立法的ESG標準，導致人們指責ESG創造了一種在沒有民主監督的情況下影響市場和企業行為的機制，引起了廣泛的對問責和越權的關注。

（本文參考了路透社和《金融時報》的報道）#

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