法國外貿銀行（Natixis）發表報告指出，2025年伊始，大陸經濟數據喜憂參半。1月製造業PMI下滑，市場關注美國前總統特朗普可能實施的10%關稅。

然而，中國新年消費數據表現強勁，銀行卡交易、電影票房、旅遊人數及餐飲消費均錄得增長，大陸一線城市樓市成交亦有回暖跡象，顯示經濟具一定韌性。此外，人工智能企業Deepseek的崛起提振市場信心，進一步支持中共推動高質量增長、優先發展高科技產業的戰略。

Natixis提到，儘管大陸經濟仍存不確定性，地方政府普遍設定5%以上的增長目標，預示中央或將維持5%的全年增長目標。然而，挑戰依然存在，美國雖然暫時未進一步加碼關稅，但貿易戰升級風險未除，可能影響出口。此外，儘管中國新年期間消費增長，但人均交易金額由417元降至345元，機票價格亦按年下跌16.6%，顯示通縮壓力仍在。

除了消費承壓，投資疲弱亦成隱憂，企業投資意願下降將影響就業與薪資增長，進一步削弱內需。1月CPI按年及按月回升，但主要因中國新年時間變動所致，經季調後漲幅有限。這意味著若無進一步財政與貨幣支持，內需難以彌補投資及出口放緩帶來的影響。

總體而言，Natixis認為，中國新年消費帶來短暫利好，但大陸經濟仍面臨通縮與出口不振挑戰。市場關注即將召開的「兩會」及大陸人行對減息的取態，以評估政策應對力度。鑑於當局或延續穩增長方針，經濟增長目標料維持5%。基於此，將2025年大陸GDP增長預測由4.5%上調至4.7%。＠

 

 

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