星展銀行20日於最新外匯研究報告指出，近期美元指數受美國經濟數據影響回調至109附近，其中12月生產者物價指數（PPI）及核心消費者物價指數（CPI）增速低於預期，加上市場對聯儲局減息預期提前至今年7月，進一步壓低美元和美債收益率。
同時，市場正密切關注美國總統特朗普是否會於就職日公布大規模加關稅計劃，若政策力度低於預期，美元指數可能進一步回落至105至107水平。
歐元和英鎊的表現各有千秋。歐元受惠於美元回落，一度突破1.03，但市場普遍認為歐洲央行今年減息幅度將超過美國，歐美經濟增長與利率差距明顯，料限制歐元反彈空間。而英鎊則因財政可持續性憂慮及數據表現疲弱，兌美元跌至1.21附近，短期內上行空間有限。
日圓則因日本央行本周加息預期升溫而走強，美元兌日圓跌至156以下。市場推測日本央行可能上調利率25個基點，倘若最終按兵不動，日圓仍可能面臨壓力；但若美元兌日圓升向160以上，干預風險將顯著提升。
此外，大陸人民銀行近期通過調整資本管制參數穩定人民幣匯率，美元兌離岸人民幣維持在7.37下方，若美國關稅政策低於預期，或將進一步下探至7.30水平。儘管如此，中美經濟增長和收益率差距顯著，應該支持美元兌離岸人民幣匯率在7.20找到支持。基礎預期仍是該貨幣對終將升向7.40。
展望本周，市場將聚焦美國S&P Global製造業PMI、歐元區HCOB製造業PMI及日本央行議息會議等重要數據和政策走向，這些因素將影響主要貨幣的短期波動及市場預期調整。＠
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