中國資本外流速度創紀錄 中共無解

自從特朗普當選美國總統，資本流出中國的速度更快了，今年11月份更創下457億美元流出資本市場的單月歷史紀錄。儘管中共想方設法扭轉經濟困局，但可能性很小。

根據中共國家外匯管理局12月16日發布的數據，2024年11月中國國內銀行代客涉外收付款中，證券投資收入為1,889億美元，而支出為2,346億美元。因此，該月的中國證券投資資金外流高達457億美元，創下了有史以來的單月最高紀錄。

10月份這一款項的逆差為258億美元，其規模也居歷史排名第七位。一個月後環比暴增199億美元，高達77%。

上述撤離中國的資金，在理論上既包括來自海外的投資，也包括中國居民跨境購買境外證券。但是，鑑於中國居民受到嚴格的外匯管控，通過銀行途徑離開中國絕非易事，所以該資金絕大多數應屬海外投資。

華爾街投資銀行高盛在給客戶的報告中表示：「大規模的外匯流出主要來自跨境人民幣交易流出，可能是人民幣通過證券投資渠道流出。」

9月下旬以來，中共當局推出了一系列提振經濟的重大措施，包括減息、降準、降存量按揭利率等。

受此消息影響，中國股市暴漲，滬深300指數從大約3,350點上漲到4,250點，上漲了900點以上，接近28%。後來回落到4,000點以下。可是通過上述數據來看，連續兩個月的大規模資金撤離，說明海外投資者對中共的政策毫無信心。中國股市的突然上漲，反而成為他們出逃的時機。

美國訊息與戰略研究所經濟學者李恆青認為，特朗普的關稅大棒，曾給世界留下一個強烈的印象。現在他再次當選，世界將重新布局，投資者要未雨綢繆，給未來幾年、至少特朗普在白宮的四年當中美國可能會發生的變化做好準備。

他對大紀元說，「一方面人們相信特朗普將採取激進的財政措施來提振美國經濟，而另一方面在其關稅威脅之外，人們對已陷入通貨緊縮的中國經濟更加擔憂。這是造成大規模撤資的重要原因。」

對人民幣貶值的預期，也會導致資本外流。如果特朗普上任後對中國商品加稅，中共當局很可能會採取將人民幣貶值的辦法來抵消關稅的衝擊。在2018年中美第一次貿易戰時，中共就曾採用過這一方法。多位經濟學家此前告訴大紀元，將人民幣貶值雖然有助於提高出口的競爭力，但是其負面後果之一就是會導致資本大規模外逃。

中美兩國之間借貸成本的差距，目前已擴大至十多年來的最大水平，收益率的差異也給人民幣帶來了壓力。

12月13日，中國基準十年期國債收益率下跌0.05個百分點，至1.77%，創下歷史新低，此前中共當局發出了可能降低利率的訊號。與此同時，美國十年期國債收益率小幅上漲至4.33%，這使得兩者之間的差距擴大到2.5個百分點以上。根據倫敦證券交易所的數據，這是自 2011年以來的最大差距。

12月9日，中共中央政治局在北京召開會議，研究明年經濟工作。會議強調，將實施「適度寬鬆」的貨幣政策，「更加積極」的財政政策，並加強「超常規逆周期調節」。

而在過去的三十年中，中共僅在2008年全球金融危機後採用過一次「適度寬鬆」的貨幣政策，該政策從2008年11月實施至2010年底。當時，時任中共總理溫家寶拍板，放水4萬億元人民幣撬動內需。這部份只是中央層面給的，地方政府的配套資金可能還有幾倍，其撬動的經濟體量估計至少在10萬億元以上。

可是如今的情況與當年完全不同。2008年中國的國內生產總值為31.4萬億元，同年底的廣義貨幣供應量（M2）餘額為47.5萬億元；而去年中國的國內生產總值已高達126萬億元；截至今年11月底，廣義貨幣供應量的餘額為312萬億元。兩者分別是2008年的4倍和6.5倍。

李恒青表示，按照現在的經濟體量，中共央行即使拿出20萬億元，恐怕也救不了。而且中國現在各行各業都不景氣，中國人對未來完全沒有信心，這和當年都不可同日而語。

李恆青還說，「中共這救市的錢從哪來？量化寬鬆的手段大部份都已經用了，最後只能靠印錢了。在這方面中共完全沒有約束，習近平想印多少就印多少。無錨印鈔，其最終的後果就是惡性通脹。」「中國現在是通貨緊縮，但是後續可能會變成通貨膨脹，一旦管理不好，那就會進入萬劫不復的境地。」@

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