中共經濟措施刺激市場反彈 國內外專家不看好

中國經濟持續低迷，中共當局近日推出一系列刺激措施，股市應聲大漲。專家指，這些措施不足以推動持久復甦並消除持續的通縮，「強預期弱現實」下的市場反彈，行情可持續性取決於實體經濟改善程度。

9月24日以來，中共當局超預期推出一系列經濟刺激措施，股市大漲。9月30日，A股3大指數全天狂飆，創業板指漲超15%，滬深兩市成交額達人民幣2.59萬億，滬指在5個交易日內重回久違的3,300點。

陷入困境的經濟，特別是房地產會迎來轉機嗎？許多人在關注：「行情能走多遠？」對此，國內外專家持謹慎態度，不看好市場反彈的可持續性。

10月1日，《第一財經》引述中銀證券全球首席經濟學家管濤分析指，央行只能提供流動性卻不能解決源頭的需求問題。

當前，企業和家庭債務負擔較重，投資消費的意願及能力不強，國內有效需求不足的矛盾較為突出。政府逆周期加槓桿成為擴大內需的關鍵。只有實體經濟好轉，企業經營改善，居民收入增加，金融市場上漲的基礎才能得到夯實。

管濤表示，當前是強預期弱現實下的市場反彈。行情的可持續性取決於實體經濟的改善程度，其中後續增量財政政策至關重要。而今年所剩時間不多，對於新一輪財政刺激的力度不宜期待過高。

據新浪財經，中國首席經濟學家論壇理事劉煜輝日前表示，這樣的「群眾運動」是參與股票市場以來首見，現在還處於「動物精神非常充沛和張揚」的階段，這個階段背後不需要甚麼邏輯。

思睿集團首席經濟學家洪灝表示，現在交易其實更多的是情緒的主導，基本面的修復、結構性的改革還是需要時間。

10月1日，《華爾街日報》說，現在判斷中國過去一周密集推出的刺激措施能否重振經濟增長還為時過早。

報道談到，股票投資者狂歡的同時，陷入困境的經濟能否持久好轉？

9 月 30 日，中共公布的官方和民間經濟活動調查，凸顯出這存在挑戰，製造業活動連續第五個月萎縮，再加上一系列疲弱的數據，經濟學家認為這就是中共政府突然採取行動的原因所在。

麥格理（Macquarie）首席中國經濟學家胡偉俊（Larry Hu）表示，政策已進入緊急模式。

報道說，儘管中共官員們承諾增加財政支出，但尚未給出具體數字，也沒有提供太多細節。當局承諾穩定房地產行業，但分析人士表示，迄今為止公布的細節還遠不足以實現這一目標。

一些經濟學家表示，更大的擔憂是，相關部門的舉措不足以推動持久復甦並消除持續通縮的威脅。

專注於新興市場的加州資產管理公司Seafarer Capital Partners的中國研究主管Nick Borst表示，風險在於，當前引導市場的是希望而不是事實。

報道稱，市場對中國經濟基本面的擔憂依然存在。中共官方採購經理人指數（PMI）顯示，製造業活動連續第五個月萎縮，出口訂單在減弱，受訪企業表示在招聘人員方面繼續保持謹慎。

9月份服務業PMI也滑入萎縮區域，這是消費者信心動搖的又一個跡象。近期數據還顯示，零售銷售額增長放緩。

經濟學家表示，中國政府需要更詳細地說明財政政策計劃，以便評估刺激計劃的效果如何。

減息是受歡迎的舉措，但數據和調查顯示，許多家庭和企業仍不願借貸，這削弱了央行寬鬆措施的預期效果。◇

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