分析：體制不改 經濟困境仍難解

周二（9月24日），中共央行公布了自疫情以來最大規模的針對國內經濟和股市的刺激措施，試圖將下行的中國經濟從通縮困境中拉出。但專家警告說，當政者不反思，經濟低迷恐難緩解。

這套覆蓋範圍異常廣泛的刺激方案包括：央行將下調基準利率，並將銀行存款準備金率下調50個基點，從而釋放約1萬億元人民幣（1,420億美元）的新貸款；將下調存量按揭利率，並降低二套按揭最低首付比例。

面對物價下跌、不斷惡化的房地產危機，以及國際上不斷升高的貿易緊張局勢，在內憂外患之下，外界認為，「救市」新措施凸顯了中共當局的焦慮和不安。

央行稱，根據今年晚些時候的市場流動性狀況，存款準備金率可能會進一步下調0.25至0.5個百分點。

另外，為提振疲弱的中國股市，央行將向基金、經紀商和保險公司提供人民幣5,000億元貸款（約合700億美元），用於購買中國股票；將創設股票回購增持專項再貸款，首期額度為人民幣3,000億元（約430億美元），以資助上市公司回購股票。

對於中共的「重磅」救市，分析人士質疑，央行的流動性注入將有多大成效，因為企業和消費者的信貸需求極為疲弱，同時也缺乏任何旨在支持實際經濟活動的政策。

房地產市場仍是中國經濟最大的問題。許多經濟學家表示，政府不應通過減息來支撐本已疲弱的住房需求。

美國華盛頓訊息與戰略研究所學者李恆青向《大紀元》分析了中共最新的救市方案，他表示，首先，減息和降首付並不能解決樓市危機。房子在降價不是一個市場的波動，或者供需關係的波動。

他指出，原來房地產價格明顯被高估，超出了其真實價值。這導致中國在過去30年內建了大量房子，但許多房子現在無法售出，並不是因為市場不好，而是因為供過於求。即使樓價再降，中國老百姓也難以承受，因為房子過多且價格高昂。因此，從這個角度來看，解決這一問題的任務並不容易。

旅美經濟學者黃大衛對《大紀元》表示，目前我們看到的這些重磅規制措施在中短期，尤其是短期之內是有一定效果，但並不能夠完全拯救，但是在中短期會看到有一部份的變化。要刺激經濟的話也是中短期的效果，要真正拯救的話可能要從根源上，從中國經濟的政治方面去著手。

黃大衛指出，目前經濟下行的壓力已經非常大，而且在經濟下行過程中它有強大的慣性，消費力下滑、失業、地方財政破產等多方面的社會問題已經爆發，所以救市的時間是有點晚了。

今年上半年中國已有多地倒查稅收、開展「砸鐵賣鍋」資產處置專項行動。

有分析指出，央行放水「萬億」太少。黃大衛表示，中共在面子工程方面，浪費的錢可能比救市的錢還要多很多，這個是對比出來的。而且就目前的經濟情況，因為已經是經過三年疫情跟中美貿易戰兩個疊加有五六年時間，時間上也太遲。

另一方面，中國的人口在持續減少，而且會越來越加劇。李恆青說，「現在你可以看到大學本科畢業生，今年是1,170萬人，這個就是峰值了，因為這個就是計劃生育後的那些孩子，那這個再接下來呢，就斷層了。」

李恆青表示，「現在經濟形勢下行得這麼嚴重，這些年輕人，好多人沒有工作，這麼多人沒有工作、沒有收入，那在這種情況下還會買樓嗎？」人口問題也導致樓價再度下跌，而且沒有止跌回穩的跡象。

貸款利息降低使得中國的銀行面臨利差壓力。李恆青表示，目前中國銀行存貸款的利差已降至1.54%，遠低於國際公認的盈虧平衡點1.8%。這意味著銀行正在虧損，銀行在裁員和減薪的背景下，並不會積極推動貸款業務。這樣的狀況使得銀行對於未來的貸款持消極態度，無法有效支持房地產市場。

過去30年中，銀行積累了大量的壞帳，特別是在房地產開發上。如果市場繁榮，企業經營良好，風險會減少，但目前的經濟形勢正相反，壞帳堆積如山。

央行近期將首付比例從20%降至15%，意味著購房者需用85%的貸款來承擔購房成本，這無疑會加劇房地產市場的爛尾風險。這兩個因素的疊加，可能在短期內引發中國金融系統的崩潰。

李恆青表示，當前的政策措施如同飲鴆止渴，無法激發購房熱情，反而會導致房屋貸款壞帳增加，最終衝擊整個銀行業，形成一個危險的循環。

外商已經認識到，中國不是一個法治的國家，也不是一個市場經濟的國家，所以紛紛從中國撤資，包括很多中國公司也爭相遷至國外。

中國問題專家王赫對《大紀元》分析道，「當局對中國經濟的癥結摸不準，沒有整體思路，政見分歧疊加內鬥，所以決策能力孱弱。一定是要形勢進一步惡化了，才被動地推出一些政策來。」

王赫指出，「現在最大的問題，是當政者不承認是自己的政策造成了當前的困境，不對政策進行反思，反而要央行、財政部等部委來擦屁股。央行等等部委、官僚們一起躺平，順著上面的意思糊弄個政策出來，事我做了，效果怎麼樣還是你上面操心吧。

李恆青也表示，「把權力關進籠子裏，尤其是要把習近平的權力關進籠子，習近平就火了嘛。所以大家已經看到這是一個無解的地方，這就是中國經濟最核心的一個問題，習近平要的是共產黨的永遠執政，而這一點跟中國的經濟復甦、經濟改革是背道而馳的。」◇

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中共推重磅救市政策