借新還舊 大陸18省發行逾八千億「特殊債」

截至今年10月18日，大陸已經確認的將發行特殊債來償還存量債務的省份已經達到了18個，發行債務總額超過了八千億元人民幣，其中，雲南等三個省發行債券規模超過了千億人民幣。

特殊債不同於普通再融資債券，再融資債券是用來償還到期政府債券本金；而特殊債是用來償還存量債務，包括了償還政府拖欠企業帳款等。

市場認為特殊債用於置換政府負有償還責任的隱性債務，起到延長債務期限、降低利息，緩釋風險的效果。

中國債券信息網顯示，已經確認發行特殊債的省市包括雲南、內蒙古、貴州、陝西、青海、寧夏等內陸省，也有遼寧、天津、山東、福建、江西等東部省份。

其中排在前五位的分別是雲南（1076億元人民幣）、蒙古（1067億元人民幣）、遼寧（1006億元人民幣）、天津（948.04億元人民幣）、貴州（882.4億元人民幣）。

而第一個發行特殊債的省份是內蒙古，內蒙古在今年10月9日發行了特殊債，截至10月18日的17天內，已經有18個省份發行了特殊債，債務的規模達到了8404.14億元人民幣。

從18個省份來看，這次特殊債明顯向經濟欠發達中西部、東北地區傾斜，向債務負擔較重的省份傾斜。

在過去三年，大陸各省曾經發行過兩次特殊債，規模分別為6278億元人民幣和5042億元人民幣，與前兩輪相比，今年10月開始的新一輪特殊債發行規模更大，節奏更快。

粵開證券首席經濟學家羅志恆對《第一財經》表示：「預計四季度特殊再融資債券發行規模在1萬億左右，主要集中在債務高風險省份。」

因大陸經濟下滑，各地方當局財政收入增長無力，但舉債規模升高，一些地方償本付息壓力大增。#

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