三年巨虧110億 山東航空被強制退市

7月11日，「山東航空被強制退市」的消息引發網民關注，登上熱搜榜。山東航空是中國民航業內首家被強制退市的知名航空公司，三年虧損110億（人民幣，下同）元，該公司連續兩年期末淨資產為負值，負債率超過100%。

山東航空（簡稱，山航）總部位於山東省濟南市，成立於1994年，是中國第一家以地方為主的航空公司。過去三年，疫情對航空業造成了巨大的衝擊，山航也同樣面臨著營收下降、財務壓力、旅客需求減少等問題。2020年，山航巨虧23.82億，創下成立26年來的最大虧損，2021年—2022年，山航分別虧損18.14億元、69.07億元，總虧損達到110億元。

2022年，山航營收77.19億元，歸母淨利潤為負69.07億元。截至2022年底，山航淨資產為負78.07億元。2020年—2022年，山航共虧損111.03億元。山航的資產負債率始終居高不下。2022年末，山航資產負債率為124.93%。

2023年6月，因連續兩年期末淨資產為負，觸發深交所強制退市機制，山航正式進入退市整理期，退市整理期為15個交易日，預計最後交易日期為2023年7月7日。退市後，山航股票將轉入全國股轉公司代為管理的退市板塊進行股份轉讓。

7月10日，一名投資者發帖稱，送走了山航B股，「虧了三十多萬元。」

《新黃河》報道，山航股份2000年在B股上市，截至2022年底，該公司擁有波音737系列飛機132架，位列大型航空公司行列，經營國內、國際、地區航線共二百多條。

《21世紀經濟報道》報道，幾乎從不延誤的山航，在資本市場的選擇上持續「晚點」，在公司經營上陷入資不抵債的困境，終究走到告別時刻，成為民航強制退市第一股。

山航股份的營業收入主要來源於航空巴貨運輸業務。2021年，山航集團及山航股份已陷入資不抵債的困境。

2022年，中國國航通過對山航集團及山航股份收購提供資金支持，試圖紓解其經營困境，但仍未能改變山航股份退市的命運。

今年6月，中國國航通過收購與增資，獲得*ST山航B控股股東山航集團的控制權，進而獲得對*ST山航B的控制權。

今年5月，山東航空股份有限公司發布公告稱，擬與山東航空集團有限公司陸續簽訂《委託貸款協議》，接受山航集團以委託貸款方式提供的100億元資金。

公告發出後，一名投資者詢問，截至一季度，山航有息負債有多少？山航委託貸款後是否可以覆蓋替換之前的負債？

2022年5月30日，中國國航發布公告，稱正在籌劃取得山航集團的控制權，進而取得山航股份的控制權。國航給出的要約價格是2.62港元/股，當日，山航股份的股價收於5.24港元。很多中小投資者對山航股價被嚴重低估不滿，認為要約價格不夠公允。

一名小股東發文稱，山航為配合大股東收購，通過相較同行十倍計提的會計處理，減少淨資產40餘億元，導致公司淨資產為負，戴帽，股價連續跌停，小股東損失慘重。