周三（1月4日）公布的美聯儲12月會議紀要顯示，美聯儲官員仍將致力於抗擊通貨膨脹，並預計在取得更多進展之前，會繼續使利率保持在較高水平。

在這次會議上，貨幣政策決策者們再次提高了關鍵利率，幅度為半個百分點。官員們表示，在通貨膨脹一直維持在不可接受的高位時，保持限制性政策很重要。

該會議摘要稱：「與會者普遍認為，需要保持限制性的政策立場，直到出現的數據能夠讓人相信，通脹率已處在將持續下降到2%的道路上。但這可能需要一些時間。」

一些與會者評論說，鑒於通脹率持續處於不可接受的高水平，歷史經驗告誡我們，不應過早放鬆政策。

此次加息50個基點的幅度，結束了美聯儲連續四次加息75個基點的勢頭，同時使基準聯邦基金利率的目標範圍達到4.25%～4.5%。這是15年來的最高水平。

美聯儲官員們還表示，他們將在前進過程中關注相關數據，並認為，在政策方面「需要保持靈活性和可選擇性」。

官員們還進一步提醒說，公眾不應過份解讀聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee）的降低加息幅度的決定。

該紀要說：「一些與會者強調，重要的是要清楚，放緩加息步伐並不表明，委員會希望實現物價穩定目標的決心有所減弱，也不表明，作出了通脹已經處於持續下行軌道的判斷。」

會後，美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）表示，雖然在對抗通脹的鬥爭中取得一些進展，但目前他只看到了上漲停止的跡象。他還預計，即使在停止加息後，利率也會在「一段時間內」保持在較高的水平。

會議紀要同樣反映了這種情緒，指出儘管市場物價上漲停止，但沒有聯邦公開市場委員會成員預期，會在2023年減息。

雖然有評論稱，目前的物價表明，2023年年底可能會出現小幅減息，資金利率將在4.5%～4.75%的範圍內回落。然而，美聯儲官員已經多次針對2023年政策的任何鬆動表示懷疑。

會議紀要指出，官員們正在同時與兩方面的政策風險作鬥爭。其一，美聯儲沒有能夠將利率保持在足夠高的水平，導致通脹惡化，類似於20世紀70年代的情況；其二，美聯儲保持緊縮政策時間過久，使得經濟放緩過大，「可能會給人口中最脆弱的群體，帶來最大的負擔」。

然而，與會成員們表示，他們認為，相對來講，風險更多的是偏重於過早放鬆，讓通貨膨脹惡化的情況。

會議紀要說：「與會者普遍認為，通脹前景的上行風險，仍然是影響政策前景的一個關鍵因素。與會者普遍表示，從風險管理的角度來看，在通脹率明確達到2%之前，持續保持限制性政策的立場是合理的。」

在加息的同時，美聯儲一直在縮小其資產負債表的規模，允許每月從到期的證券中套現多達950億美元的收益，而不是進行再投資。在6月初啟動的一項購債計劃中，美聯儲的資產負債表已經收縮了3,640億美元，至8.6萬億美元。

雖然通脹指標最近的一些數據顯示出進展，但作為加息的一個關鍵施壓目標，勞動力市場一直表現得很有彈性。在過去一年的大部份時間裏，非農就業增長都超過了預期，周三早些時候的數據顯示，美國職位空缺的數量，仍然是可用工人數量的近兩倍。

美聯儲首選的通貨膨脹指標，即扣除食品和能源的個人消費支出價格指數，在11月為4.7%。該數字低於2022年2月的5.4%的峰值，但仍遠遠高於美聯儲的2%的目標。

同時，經濟學家們預計，美國將在未來幾個月內進入經濟衰退，這是美聯儲的緊縮政策，以及美國經濟在應對仍然接近40年高點的通脹的結果。然而，根據亞特蘭大聯儲銀行的數據，2022年第四季度的GDP正以3.9%的速度穩健發展，使其輕鬆成為一年中最好的數據。

明尼阿波利斯聯儲銀行主席Neel Kashkari周三在該地區的網站上發表文章說，他認為，資金利率將上升到5.4%，如果通貨膨脹繼續惡化，利率可能會更高。#

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阿波利斯聯儲銀行主席Neel Kashkari周三在該地區的網站上發表文章說，他認為，資金利率將上升到5.4%，如果通貨膨脹繼續惡化，利率可能會更高。#

 

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