成立僅三年多、最高單日交易量曾超過600億美元的加密貨幣交易所FTX，於11月12日申請破產重組，給全球金融市場帶來極大震動。影響波及甚遠，淡馬錫稱不論FTX申請破產保護最終結果如何，均把其FTX投資合共2.75億美元（折合逾21億港元）全數撇賬。
加密貨幣中的老牌比特幣（Bitcoin）在過去一個月跳水15.5%至目前價格16,524美元，即使在美國10月通脹數據顯著放緩後（意味美息上行壓力降低），英鎊、澳元等立刻受消息刺激呈報復式反彈，惟比特幣卻毫無反應，繼續消沉，而其於一年間跌幅更是超過七成，以太坊（Ethereum）、幣安幣（Binance Coin）亦同在暴跌，不少投資者嚴重受創、損手爛腳。
市場湧逾萬種密幣
加密貨幣到底是否存在投資價值？此時此刻實在值得再作深入探討。首先，加密貨幣（Cryptocurrency）用上密碼學原理、智能合約作防偽，而比特幣在2009年成為全球第一個去中心化（性質源自使用分散式賬本的區塊鏈技術）的加密貨幣。
加密貨幣與法定貨幣的最大差別，其實主要繫於「去中心化」與「中心化」之間的相對系統。前者依靠的是一個共識機制，後者則依賴監管體系的銀行金融。
筆者可以理解持有一般國際法定貨幣也許不是最理想的投資組合，尤其是在較早前的零利率環境下，但是問題乃「唔揸美金，是否就等於要揸比特幣」，答案肯定「唔係」！
先撇開合規、利息、防偽等因素，買一枚比特幣、瑞波幣（Ripple）等其實並沒給買家實際上帶來甚麼可以「揸手」的，一個限量版郵票面積雖小，但重要的是它具有實質意義和價值，將來一旦炒得起也有個所以然。
截至本年6月底，由於門檻近乎無，市場上有著超過12,000種加密貨幣流通，數目遠超法定貨幣，客觀上分析，「印銀紙」速度跟央行比較有過之而無不及。
不少Crypto愛好者提出利好的理由為，其存在稀有性，因每隻加密貨幣的發行量通常設有上限，但他們可能低估了不同加密貨幣大量湧現的可能性與速度，供應原來可以「源源不絕」，那麼Crypto其實可以很容易死於極簡單的「供求失衡」理論，一旦價瀉如瀑布時根本無據可守。
多買家不知真風險
美聯儲連環加息後，港元定期存款已走高至四厘以上，「Savings」人氣急升，吸引力與昔日不可同日而語。除日圓外，國際主要貨幣的基本利率均有增無減，霎時間人人回歸定存，沒提供任何利息的加密貨幣倏然被比下去。
央行印銀紙驅使貨幣貶值、大幅度擴表等一直引來不少詬病，而這正好提供了窗口，讓加密貨幣得以迅速冒起的主要原因之一。
然而，在Crypto的世界裡欠缺監管，大量投資者買了甚麼，說實話多都「不知道」、「不清楚」。今次加密帝國FTX爆煲也許涉及始創人Samuel Bankman-Fried挪用客戶資金問題，隨時有可能觸犯法例，而由FTX發行的代幣FTT價格亦如大江東去。由於加密貨幣「無王管」的特性，變相買家的風險已完全披露於曠野上，有甚麼事也無人可幫，全部自己「硬吞」。
不少名人如微軟的蓋茨、Tesla的馬斯克等均公開發表過撐Bitcoin的言論，但亦有如英倫銀行曾警告「投資比特幣的人要有準備賠光」、摩通老闆Jamie Dimon表達對比特幣「毫不感興趣」等。
其實，不單是加密貨幣，在投資任何不熟識、較少接觸的東西前，必須多做功課，切勿在不明就里的情況下貿然出手。◇
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