8月15日，中共央行突然宣布「強力減息」。這被外界解讀為中國經濟的疲弱的程度超乎預期。因為，同日，中共統計局亦公布經濟運行數據：（一）7月份工業生產年比增長3.8%，低於6月份的3.9%，不如經濟學家預測的增長4.6%；（二）7月份零售額增長2.7%，低於6月份的3.1%和5.0% 的預期；（三）今年前7個月固定資產投資增長5.7%，低於經濟學家預估的6.2%；（四）16-24歲人群的調查失業率攀升至19.9%，創下歷史新高。

但是，減息也難穩住已經動搖的中國經濟大盤。去年底，中共公開中國經濟面臨的「需求收縮、供給衝擊、預期轉弱」三重壓力，卻乏應對之法。只是走擴大基建、「積極財政」的老路。至於「寬鬆的貨幣政策」，鑒於美聯儲帶領全球進入加息周期，只敢有限使用，第一次是在1月17日。

儘管國家統計局宣布一季度GDP同比增長4.8%，環比增長1.3%，略超市場一致預期；但俄烏戰爭和上海封城，卻極大的加劇了中國經濟大盤的動搖，以至於5月李克強罕見召開「十萬人大會」。不過，中共稱4月主要指標深度下跌，隨著一系列穩增長政策落地見效，5月主要經濟指標跌幅收窄，6月經濟企穩回升，二季度GDP仍是正增長（0.4%）。好像已經度過了最艱難的時刻。

不料，7月主要經濟數據再次下挫，證明「最艱難的時刻」尚未結束。時隔7個月後，中共央行被迫第二次減息，但幅度不大（兩大政策利率，中期借貸便利操作和公開市場逆回購操作的中標利率分別為2.75%、2.0%，均只下降10個基點）。

中共央行逆勢減息，外界卻普遍認為對經濟的刺激不大。從金融數據看，7月信貸和社融「二次塌方」，當月人民幣貸款增加6790億元，同比少4042億元，增速為2017年以來最低；當月社融新增7561億元，同比大幅減少3191億元。這都表明家庭和企業融資意願依然偏弱。

這可與製造業採購經理指數PMI相印證。7月31日，中共國家統計局公布的7月PMI是49.0，較6月回落1.2%，再次回到景氣榮枯線50之下。8月1日公布的7月財新PMI也降到50.4，低於6月1.3%。官方PMI建立在對大型和國有企業的數據統計調查之上，財新PMI數據主要根據私人企業和中小型企業的調查得出；兩者都在下落，總體上顯示經濟活動仍不活躍。

出口似乎是中國經濟的一個亮點。據中共海關總署數據，今年前7個月，中國貨物貿易進出口總值23.6萬億元，同比增長10.4%。其中，出口13.37萬億元，同比增長14.7%；進口10.23萬億元，同比增長5.3%；貿易順差3.14萬億元，擴大62.1%。但是，剝離價格上漲因素，數據就暗淡多了。中共國家信息中心首席經濟學家祝寶良曾表示，剔除通貨膨脹，今年上半年，儘管中國出口很有韌性，但出口量只增長了2%。可見，中共是不提供完整、系統的數據的，以此來誤導、欺騙外界（中共提供數據的真實性姑且不論）。

為甚麼2022中國經濟如此不堪？

中國經濟過去幾十年高速增長，其實是帶病運行。在2022年，由於長期因素與突發因素、體制因素與政策因素、內部因素與外部因素等等的綜合作用，中國經濟一下子就病態全露了。這裏僅談三個因素。

荒唐的「動態清零」。如果說俄烏戰爭尚屬不可控因素，上海封城就完全是中共自找的了，其對中國經濟的打擊是即刻的、直接的、巨大的，不僅衝擊了國內供應鏈和全球供應鏈，同時也極大的撼動了國際社會對中共的認知和中國經濟的預期。其效應是短時間難以消除的。更嚴重的是，中共當局仍誓言將繼續實施「清零政策」，例如度假勝地三亞、西藏被嚴格管控，這使今年下半年的經濟前景更加黯淡。

房地產泡沫破滅。去年三季度恒大危機爆發，標誌著中國房地產泡沫的破滅，不可能救市，只能轉型。但中共當局一直不願意面對這個事實。根據8月15日中共國家統計局公布的數據，1到7月份，房屋新開工面積下降36.1%，房屋竣工面積下降23.3%，商品房銷售面積下降23.1%，商品房銷售額下降28.8%。7月10日以來，全國多地停工樓盤出現了業主「強制停貸潮」。這對房地產市場的影響是難以估量的。路透社推算7月份的房地產投資同比下降12.3%，這是今年的最大降幅，而房屋新開工面積下滑45.4%，是2013年2月以來的最大降幅。中國房地產殘酷的冬季從炎熱的夏天開始了。由於房地產上下游合計約佔中國經濟總量的四分之一的巨大體量，其對GDP增長的限制是無法消除的。

全球經濟與中共加速脫鉤。進入2022年，美中脫鉤明顯帶動全球與中共脫鉤。第一，《維吾爾族強制勞動預防法案（the Uyghur Forced Labor Prevention Act）》和《晶片與科學法案》的生效。前者禁止在任何國家組裝使用（涉嫌強迫勞動）新疆材料製造的產品，雖然新疆此前生產了世界上40%的多晶矽（用於晶片和太陽能電池板生產），20%的棉花和20%的電石（用於製造乙炔氣體）。後者禁止接受美國政府資助的晶片廠十年內在中國生產高端晶片。第二，美國聯合盟國推動全球供應鏈重組，包括5月正式推出印太繁榮經濟框架（IPEF）。第三，中共藉口佩洛西訪台進行環台軍演，模擬封鎖台灣，導致貨運船隻繞道、能源運輸延遲等，衝擊全球供應鏈。本來，俄烏戰爭已使國際社會高度警惕中共援俄問題，絕不希望看到烏克蘭戰爭在印太重演。而中共對台軍演，進一步證實了它是國際和平的威脅者和破壞者。

結語

2022年，中國人民對中共政權的認知在急劇變化中，從 「鐵鏈女」到 「唐山女」，從村鎮銀行存戶維權到爛尾樓購房者「強制停貸」，中國經濟的困境與老百姓的抗爭相互激盪。國際上，也正從搭乘「中國經濟快車」、分享中國經濟紅利轉變為降低對中國經濟依賴度、應對中國經濟風險。或許，2022真是中國（包括中國經濟）轉折性的一年。#

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