中國銀行長短期存款利率倒掛 映射市場缺信心

6月底，中國的四大「國有」銀行都出現3年期存款的利率等同或高於5年期存款的罕見現象。專業人士分析，這顯示大家對未來經濟缺信心，長期貸款的需求很差。

中國銀行、建設銀行、工商銀行和農業銀行的儲戶們近日注意到，3年定期存款和5年定期存款的利率沒差別，甚至出現了「倒掛」的現象——本應利息更高的5年定期存款，已經等同或低於3年定期存款利息。

長期關注中國經濟的經濟學博士李松筠6月30日對大紀元表示：「首先，銀行存款利率下降是一個普遍趨勢，不僅是5年期的存款利率下降，1年期至3年期的存款利率都有所下降，這是因為，面對經濟下行壓力，中共央行在去年12月和今年1月分別下調了存款準備金率，以及1年期和5年期的貸款市場報價利率（LPR）。」

降低存款準備金率的目的是為了釋放貨幣流動性，降低LPR的目的是為了促進信貸需求，因為LPR是銀行貸款的基準利率。「雖然貨幣政策寬鬆了，但這一輪的降準和減息卻沒有起到預期的效果，投資和消費需求仍然非常疲弱，」李松筠說，「因此，中共央行又在今年4月進一步下調了存款準備金率，並在5月份大幅下調了5年期的LPR。」

「LPR下調，意味著銀行的貸款利率下降，雖然這會降低企業和消費者的貸款成本，卻擠壓了銀行的利潤空間。尤其是，因為房地產業的萎縮和疫情的多次復發，銀行目前已經積累了不少壞帳。因此，銀行就必須下調存款利率。」

今年4月底，多家中共國有大行和股份制銀行就率先下調了1年期以上的定存和大額存單利率，調整幅度多為10個基點左右。

就為甚麼當下出現3年期存款利率高過5年期存款利率的現象，李松筠分析：「首先，這是政策引導的結果。因為5年期LPR下降的幅度比1年期LPR的降幅更大。5年期LPR決定5年期及更長時間的存款和借款利率，而1年期LPR決定三年期的存款和借款利率。」

「當局除了要刺激實體經濟的信貸需求，也是為了刺激消費者對房屋貸款的需求，因為這類貸款都是5年期以上的長期貸款。而5月份的數據顯示，在多項救市措施下，房地產的需求依然萎靡不振，各項指標都在進一步惡化。」

克而瑞發布的數據顯示，中國百強房企今年前5個月的銷售業績同比下降52.3%，降幅比前4個月的數字更大。克而瑞服務於中國百強房企中95%以上的房地產企業。

中指研究院（Chian Index Academy）的數據顯示，2022年的前5個月，百強房企的銷售額均值為273.93億元（約合41億美元），同比下降50.7%，並且銷售額超過百億的房企比去年同期減少了48家，降至70家。

「其次，這個現象也說明，銀行現在不缺存款，缺的是沒人借錢，尤其是長期貸款的需求很差，因為大家對未來經濟都不看好。」李松筠說。

從5月份的社融與信貸數據來看，企業和居民的中長期貸款需求恢復，仍然不及預期。相反，居民的儲蓄意願卻非常強烈。今年前5個月，居民存款累計增加7.86萬億元（約合1.2億美元），同比增長50.6%。

李松筠最後總結說：「在經濟下行、政府鼓勵消費和投資的背景下，銀行存款利率肯定會越來越低。」@

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