美指跌破90關口黃金價受惠

代表美國民眾購買力的美元指數星期二（5 月18 日）跌破90關口，收報89.86，下跌0.36%，為2月下旬以來最低位，也步步逼近今年1月初的低谷89.21，今年以來的報酬率則轉為負0.18%。

美元指數去年下挫6.73%，主要反映美聯儲祭出零利率和無上限量化寬鬆政策，以及聯邦政府推出兩輪的紓困計劃，令專家全面看淡美元走勢。今年3 月，該指數一度升到93.44，讓專家跌破眼鏡，但隨著美國聯邦政府有意推出1.9 萬億美元的基建計劃後，美元指數便一路滑落。

去年3月以來，弱勢的美元指數象徵著美聯儲寬鬆政策的威力迅猛，導致美股以致全球股市全面大漲，以美元計價的黃金也在8月衝上歷史高峰，今年弱勢美元更引領商品行情全面飆升，銅價近期創下歷史新高，也間接讓美國4 月通脹躥升到4.2%。

理論上，美元走弱有利於海外營收比重超過四成的標普企業獲利，但星期二投資者並未如此解讀，或許認為此時美元下跌會引發更大的通脹壓力。

美聯儲官員們近期仍舊重申通脹問題是暫時性的，意味著美聯儲的寬鬆政策至少會延伸到2022 年底，此一訊號助長了美元空頭的沽壓。

「新債王」岡拉克（JeffreyGundlach）近日向《雅虎財經》表示，美聯儲操縱市場時間太久了，大量的刺激措施導致股市估值不斷攀升。他估計美國通脹將在7 月觸及高峰，同時認為美元指數年底前會小反彈。

美元指數若能觸底反彈，將意味著美聯儲可能在未來幾個月內減少量化寬鬆的規模，或通脹數據比預期嚴重，迫使市場預期美聯儲可能提早採取緊縮政策。

但淡方則認為，隨著民主黨主政的聯邦政府今年持續擴大財政支出，該比例還會攀高，這會成為美元走勢長期的包袱。

美元指數下跌，加上比特幣自63,564 美元天價跌到星期二的42,368 美元，波段跌幅達33%，以美元計價的黃金成了避險者轉進的重要標的。金價收報1,869美元/安士，繼4 月上漲3.5% 之後，5 月迄今又漲了5.7%，技術面扭轉了中期下降的頹勢，靠近歷史天價2,089 美元。◇

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