在馬雲之後，現在眼看著馬化騰的日子也要不好過了。中共兩會剛結束，中共市監總局就宣佈對騰訊處以50萬罰款，而且有消息說，這只是剛剛開始，接下來騰訊將面臨類似螞蟻集團的監管和整肅。

我們知道，騰訊和阿里都是深度滲透中國消費市場，兩個巨頭已各自鑄就10萬億市值的生態圈，一個騰訊或阿里，就相當於一座一線城市的資本能量。還是在前一段時間，我們聽到的還大多都是關於騰訊的投資帝國多麼龐大，但是現在，關於騰訊的壞消息已經開始不斷，那麼，在北京收緊監管之後，騰訊是否會落得和螞蟻一樣的結果呢？而中國這些科技資本巨頭們的出路又在何方？

接下來的時間，我們就一起來聊一聊這方面的話題。

「不約而同」到來的罰單和監管消息

我們先簡單提一下剛剛對騰訊的這個處罰。 3月12日，就是中共兩會結束的第二天，中共國家市場監督管理總局（市監總局），突然對互聯網領域的10宗案件作出了行政處罰決定，其中就包括騰訊控股收購猿輔導股權案，此外還有像是百度控股收購小魚集團股權案，市監總局給出的理由是，案件違反了反壟斷法，但市監總局開出的罰款金額並不高，只是50萬元。

在這次中共兩會上，中共總理李克強剛剛強調，將擴大對金融科技的監管，消除壟斷，並防止「不受監管的」資本擴張。非常配合的是，李克強的話音剛落，這些科技巨頭就收到了罰單。

雖然50萬金額的罰單，看上去象徵意義更大，但是卻釋放出一個信號，那就是中共遏制科技巨頭的行動剛剛開始，而且還可能會逐步升級。而且有消息人士透露說，在螞蟻集團受到監管打擊之後，騰訊就被中共最高監管機構視為了下一個目標，而且和螞蟻一樣，騰訊也可能會被要求成立一家金融控股公司，把銀行、保險和支付服務這些業務內容包括進去，為其它的金融科技公司，在遵守更嚴格監管方面做個示範。

騰訊被罰的消息一出來，騰訊控股就股價大跌，日內最大跌幅接近5%，收盤大跌4.41%。從跳水之前的568元算起，騰訊尾盤1小時蒸發大約2,254億元人民幣。

其實，在馬雲的阿里被接連整肅的時候，騰訊也已經不被看好，認爲很可能也會步阿里後塵，落入中共監管的大網，因爲，在中國第三方支付平台中，騰訊和螞蟻一樣惹人注目，除了螞蟻的支付寶之外，第二大市場份額就是騰訊的微信支付了。

根據中國諮詢機構發佈的數據，2020年一季度末，中國第三方支付平台中，支付寶佔有48.44%的市場份額，位居第一，第二位就是騰訊的微信支付，佔比33.59%，其次是銀聯的7.19%、快錢支付的6.1%。也就是說，在中國移動支付市場，支付寶和微信支付兩家合計市場佔比超過八成，絕對佔居壟斷地位。

根據大陸媒體的報道，騰訊和阿里巴巴、京東以及百度，通過收購或投資共同控制著40多個金融牌照。騰訊自己，它的金融科技業務在2019年的收入大約是840億元，佔總收入的22%。

此前，螞蟻集團已經連遭中共整肅，上市計劃也已經泡湯，而最新的消息說，螞蟻集團將成立一家金融控股公司，接受中共監管機構的嚴厲監管並滿足相應的資本要求，同時，螞蟻集團也將由「金融科技公司」轉為「金融控股公司」。 CNN在報道中說，這顯示即使中共不會殺死螞蟻集團，將來螞蟻集團也會成為一家無聊的銀行。

那麼，同樣面臨中共監管的騰訊，它未來的前景會怎樣呢？

在討論這個話題之前，我們先簡單回顧一下，騰訊是如何從一個社交軟件，一步步成長為雄霸中國消費市場的巨頭的。

騰訊從「QQ」到資本巨頭

1998年11月，馬化騰和四位聯合創始人一起創立了騰訊科技股份有限公司，3個月後，騰訊的主打產品OICQ，也就是QQ的前身誕生了。

到了2002年，僅僅3年多的時間裏，騰訊QQ應用的中國用戶就已經突破了1億，成為中國最大的通訊軟件。隨著移動設備在中國大陸的普及，利用QQ積累的客戶群，騰訊在2011年推出了「微信（WeChat）」服務。有數據顯示，到了2018年時，微信在全球擁有的活躍用戶數量已經超過了10億，微信在中國大陸的市場滲透率達到93%。

一些朋友可能到現在也沒想過，爲甚麼微信、QQ大家都免費用，但是騰訊的馬化騰卻成了中國的首富。那我們接下來看，擁有大量用戶的QQ和微信平台，就是騰訊構建生態系統的基礎，在這個基礎上，騰訊將業務從社交開始向金融、資訊、工具和平台等不同領域擴張。

在推出微信服務不久，2013年8月，騰訊就開始進軍網絡金融領域，推出了微信支付功能。到了2020年一季度末時，在中國第三方支付平台中，微信支付的市場佔有率已經超過了三成，緊隨支付寶之後。

通過微信支付平台和財付通等發展和擴張，騰訊打造了一個全方位覆蓋、或者說控制中國人生活的龐大系統，這也讓它在資本市場打造的投資帝國越來越強大。

大家還記得，就在幾天前，海外媒體發佈了一組震撼數據，截至2020年底，剔除騰訊音樂和閱文，騰訊擁有將近1,200家公司的股份，預計總市值超過2,800億美元，其中大約100家是上市公司，所持股權價值大約是1,840億美元，而去年，騰訊從這100家上市公司獲得了總計1,200億美元的未實現收益。

在騰訊的投資帝國中，幾乎眼下風頭正勁的公司都在其中，像是在香港股市上市、市值接近兩萬億港幣的美團，還有京東、快手，在美國上市的拼多多、貝殼找房、蔚來汽車、Bilibili，以及近幾年在香港證券業迅速擴張的富途控股等等。

僅是騰訊控股，再加上美團的總市值，就已經達到了8萬億港幣，佔到了恆生指數企業總市值的接近三成。而京東、快手在香港上市時，也都掀起過不小的熱炒，近期還有傳聞Bilibili也有意來港上市。

其實，在2020年8月時，《胡潤2020全球獨角獸》的榜單就顯示，在全球586家獨角獸公司中，其中將近1/10的公司都有騰訊的投資，數量高達52家，僅次於紅杉資本。這裏簡單提一下，獨角獸公司，就是指成立不到10年但估值10億美元以上，又沒有在股票市場上市的科技創業公司，像我們知道的Airbnb就是，那成立不到10年但估值100億美元以上的，又被叫做十倍獨角獸。

不過，和一般的風險投資公司不同的是，騰訊在投資標的選取上，也在同時兼顧其生態系統的擴張。比如美團，在微信的小程序中，也有連結美團，通過在微信平台上的經營，微信用戶訪問量也推動了美團的快速擴張。

北京的不安和科企的未來

綜觀騰訊的崛起過程，不論是在消費市場的滲透，還是在香港資本市場建立的投資帝國，都已經龐大到足以讓北京不安的地步了。

之前，我們曾在節目中分析過，中共對外資採用了「套、養、殺」的手法，其實類似的手法也用在中國的民營企業中。騰訊系和阿里系目前的境遇，也正在完美展現中共的這個手段，那就是，先讓一個巨頭在行業中迅速擴張壟斷，在這個巨頭擠垮了一批小企業之後，中共順理成章反壟斷，然後收割巨頭的韭菜。

在中共黨天下的集權統治下，權利和利益是無法分割的，所以政商關係也難以分離。凡是中共認為控制不到的東西，就一定會拿出來打壓，這也是民營企業家在中共集權體制下生存的無奈，但是反過來講，中國也很難有純粹意義上的民營企業家，不管是被動還是主動，在利益面前，要想在中共體制下的社會獲得巨額財富，就要向中共妥協，甚至同流合污。

比如這個騰訊，2011年的時候，周永康考察了騰訊數據平台，然後江澤民的侄女負責了騰訊QQ公司的政府事務，尤其是在她的牽頭下騰訊和國安、公安部深度合作，和公安部、還有專門迫害法輪功的「6.10」辦公室一起建立工作站，深度介入騰訊的通訊數據業務，進行數據過濾和監督。

中共也是這種邏輯，是我讓你發的財，我自然可以隨時割你韭菜。在去年11月時，大陸媒體曾報道說，在中國最富500人中，與AT（Ali & Tecent 阿里和騰訊）有股權合作關係的超過1/10，40歲以下的富人有1/3來自阿里系、騰訊系，這個數據折射出，中國的創富機遇正在呈現出被組團收割的情形，這個創富群體主要就是阿里和騰訊，但不管誰收割，最終的收割者都會是中共。

有分析認爲，阿里和騰訊被先後監管的順序不同，這是因爲馬雲、馬化騰和當局以及中南海「老人」的關係不同導致的，這個馬化騰和北京當局的關係要更好一點，而馬雲呢，則是和上上屆，江家的關係要更好一些。

但是，不管這些科技巨頭有哪個中共高層做靠山，都可能在中共的權鬥中成爲犧牲品。在今年2月份的時候，《華爾街日報》曾報道說，騰訊集團副總裁張峰被扣押了，而原因可能是未經授權向去年落馬的、中共前公安部副部長孫力軍分享了微信個人信息。

報道中還說，張峰案突顯出中國幾家最大科技公司，可能被捲入中共最高層的政治鬥爭中。多年來，騰訊的微信平台收集了大量用戶數據，也使得微信成為中共當局強有力的監控工具。不過最近，中共當局越來越擔心，這些科技巨頭的數據收集系統，讓它們對中共獨佔這類資訊的意願構成挑戰。

那麼打壓之後，這些科技企業的未來在哪裏呢？

我們知道，騰訊是所謂的高科技公司，但中國的高科技公司，成功的關鍵並不僅僅是依靠科技領先，而是依靠背後巨大規模的資本力量，所以，說是高科技資本公司也許更貼切。

那麼，在北京嚴厲的監管之下，這些中國科技巨頭在未來的前景也許會日益黯淡，因為它們背後的資本鏈條會逐步消失，而隨著資本的主動切割，這些高科技再加金融資本的公司就會逐漸變成單純的互聯網公司，也因此，可能會面臨著被後起之秀擠下去的風險，所以，騰訊也好，阿里也好，它們目前的遭遇，可能正在預示著中國大型科技公司衰敗的開始。@

策劃：許巧茹、宇文銘
主播：蔚然
撰文：李曉彤、財商經濟研究所
剪輯：大中
監製：Ingrid
粵語配音：Ada

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