美各地經濟重啟前夕 快餐店業績率先復甦

上周美國勞工部公佈4月失業人口增加2,050萬人，失業率達二戰以來的高峰14.7%，許多專家預計最壞的經濟數據還未出現，所幸美股已不再隨著這類負面消息起舞，而且在各地經濟重啟前夕，速食連鎖商店已領先實體經濟，開始出現復甦的徵兆。

據雅虎財經網站報道，許多快餐連鎖店4月的營業額比3月大幅攀升，其中炸雞翼連鎖店Wingstop銷售激增33.4%特別明顯。溫娣漢堡（Wendy's）4月26日當周的營業額下滑10%，但比3月底的降幅30%已大幅縮減。

咖啡和甜甜圈連鎖店Dunkin’Brands的美國營業額在4月25日當周下滑25%，也較3月底的35%跌幅大幅縮減。

由於美國各州經濟直到5月初才大量解封和重啟，隨著各地的陸續復工，預估上述連鎖店5月以後的營業額將更大幅度改善。

美股的表現也比預期強勁，業績較不受「中共病毒」衝擊的科技股納斯達克指數上周大漲6%之後，星期一（5月11日）續漲0.78%，收報9192點，今年累計上漲2.45%，股價反映已甩開疫情的陰霾。部份投行開始預期美國經濟可能出現疫後的強勁復甦。

摩根士丹利美股策略師威爾森（Michael Wilson）便主張美國經濟可能V型復甦，他引述的兩個理由是：創歷史紀錄的經濟活動劇降和史無前例的政策回應。

美國今年首季GDP因疫情衝擊而衰退4.8%，多數專家估計第二季恐衰退30%。為了對抗此一惡劣的經濟環境，美聯儲宣佈了無上限的量化寬鬆（QE）購債動作，並祭出針對家計部門和企業的紓困措施，此外國會也通過了數萬億美元的紓困方案。

威爾森認為，在政策面大力做好的情況下，美股3月的低點不會再來，而此時股市已自低點上漲30%，但投資者的悲觀氣氛仍停留在52周最低位，他預期牛市還會持續。

高盛美股策略師柯斯汀（David Kostin）卻持較謹慎看法，他認為當前的股價估值太貴，潛在的漲幅頗值得懷疑，因為此時會漲的股票已越來越少，漲幅僅集中在臉書、亞馬遜、蘋果、微軟和谷歌等五隻指標科技股。柯斯汀預期美國經濟會呈現U型復甦。

明尼阿波里斯聯儲局局長卡什卡里（Neel Kashkari）則認為，在沒有出現有效針對疫情的疫苗和治療之前，美國經濟的復甦將很緩慢，因為這會大幅限制戲院、餐廳等公共場合的來客人數。

但不管是V型或U型，美國經濟仍是復甦型態，若出現W型則表示美國經濟可能出現二次衰退風險，若出現L型也表示經濟會持續低迷一段時間。

根據法國興業策略師的看法，目前股市反映美國經濟復甦型態可能介於V型和U型之間。該投行認為若出現L型態，標普500指數將回跌至2030點。該指數星期一收報2930點，3月份的最低點為2191點，已彈升33%，多數投行預測這輪行情可漲到3000點。◇

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