美股歷經了2008年金融風暴以來最慘烈的一周，道指在跌破20%進入熊市後，隔日又重挫了近10%，然後最後一個交易日大漲9.3%，收報23185點，周線收出長達2031點的長下影線，光從技術面解讀，只要下周沒有回跌填實本周的長下影線，這個底部就算確立了。

武漢新冠疫情在歐美蔓延對美股的重創，讓本周的VIX恐慌指數一度飆高到2008年以來的高峰75.5附近，同時單日跌幅近10%也是創下1987年單日閃崩22%以來之最，而美股在短短一個月的時間內重挫近30%也與2008年的慘跌不相上下。CNN編製的恐慌與貪婪指數最低跌到2（0～100），逼近恐慌極致點。

所有技術性指標都顯示美股已經嚴重超跌，理論上不會每周、每月都這麼慘跌，否則不只是市場失靈的問題，而是所有金融資產最後恐跌到一文不值。尤其向來跟股市反向表現的避險資產黃金，本周由最高的1,704美元/安士跌到最低的1,504美元，震幅超過10%，顯然安全的資產也不安全了，投資者也要出清手上持有的避險資產了。

這股恐慌殺盤的引爆點是意大利的封城和鎖國，以及美國祭出的限歐令，引發向來厭惡戴口罩的歐美投資者爆發末日般的恐慌逃難潮，他們擔心百業蕭條，擔心股票不值錢，於是將可以變賣的金融資產全數低價拋售。

然而，殊不知針對武漢新冠疫情此時最有效的政策卻是封城、鎖國和限制旅遊，因為病毒在人體存活平均約14天，理論上這些管制措施執行一個月左右將可看到顯著的成效，對股市和全球經濟都是短空長多的舉措。

然而，就在美股自高峰跌回近30%的同時，全球所有政府和央行都如臨大敵，因為股市無止盡的崩跌只會讓經濟更糟糕，遏制消費、投資，讓經濟形成惡性循環，讓整個脫離熊市的時間拉長。於是，全球執政者同步地作出了救市的回應。

首先是英國央行減息，然後是挪威央行減息，中共央行也降準，歐洲央行追加1,200億歐元量化寬鬆（QE），下周美聯儲政策會議後也可望減息三碼（0.75%），其它各國央行似乎只能跟進減息或寬鬆。這股全球同步的減息降準和寬鬆政策正是資金的火箭砲齊發，是全球股市自低點反彈的最重要基礎。

此外，在疫情緊繃的當下，向來財政謹慎的德國政府已承諾對受災企業紓困無上限，並考慮推出全面的財政刺激政策。疫情最慘烈的意大利也推出100億歐元紓困，讓財政赤字佔GDP達2.8%、破壞財政紀律也在所不惜。日本也推出針對中小企業的免息貸款。美國政府和國會也達成推出針對武漢新冠疫情的紓困法案。

股市跌深，加上全球央行同步減息寬鬆，以及全球政府的同步紓困，這是繼2008年金融風暴以來全球最大規模的財政、貨幣政策同步寬鬆，這股力量的匯集便是道指周五大漲9.3%、周線收長下影線的重要後盾。

此次，道指用1個月的時間跌了近30%，筆者預估若疫情穩定控制住，最佳的情況可能在6、7月間又漲回高峰了，慢一點則是10～12月間漲回高峰。◇ 

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