美股投資者近期除了要留意企業獲利和經濟前景外，也不要忽略政策制定者不可預測的舉動，例如美聯儲7月底的鷹式減息、特朗普的額外加徵中國進口關稅、人民幣的破7，這些不可預測的政策變化正加劇股價的波動。

彭博社文章認為，現階段決定股市在特定時間巨幅波動的三個主要人物是特朗普、美聯儲主席鮑威爾和習近平。這三個人政策的較勁讓股市成為波動激烈的「搖滾舞池」（mosh pit）。這樣的形容再貼切不過了。

8月1日，特朗普在推文中宣佈，將自9月1日起，針對中國進口的3,000億美元產品課徵10%關稅。道指聞訊由盤中的上漲311點到收跌280點。

8月5日，中共央行意外地允許人民幣兌美元匯價破7，北京當局同時要求國營企業暫停進口美國農產品。當日美股三大指數下挫逾3%，道指大跌767點。

中美貿易戰迄今的較勁，已讓華爾街分析師對於中美貿易協商的前景感到悲觀，部份專家認為2020年美國總統大選前都不會有結果。這讓大量的資金湧入債市和黃金，美國公債孳息率創下2016年新低，金價也突破1,500美元/安士關口。

CME期貨市場預期，美聯儲9月19日減息的機率達到100%，減息1碼的機率為74.2%，減息2碼的機率為25.8%。

中共外匯管理局公佈的人民幣中間價持續三天下調至7.0039，顯示在中美貿易摩擦不斷升高下，中國外貿數據前景持續承壓。

如果中共存心阻擾特朗普2020年的連任，貿易戰的議題很可能持續困擾投資者超過1年的時間，而這一年間，美聯儲可能透過每季至少減息一次，或兩個月減息一次的方式，紓解市場的擔憂。

目前美國聯邦基本利率為2%－2.25%，以每次減息1碼計算，降到零利率之前還可減息8－9次，應付貿易戰的衝擊將綽綽有餘。◇ 

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