江澤民孫子江志成的撈錢路線圖

作為香港博裕資本有限公司（後改名為博裕投資顧問有限公司，下稱博裕投資）的創辦合夥人、江澤民孫子江志成被指在香港大搞私募基金，利用特權牟取暴利。此外，江志成與美國華爾街的關係密切，利用美國金融機構一起「圈錢」。

本文試圖還原江志成撈錢的部份路線及軌跡。

江志成的博裕投資因一樁訴訟案再成焦點

今年2月，曾於美國上市的公司藥明康德，在美國遭集體訴訟，連帶博裕投資成為被告之一，也讓江家隱密的「圈錢」版圖曝光。

江志成掌控的博裕投資投資了藥明生物，是藥明康德的子公司。

提出興訟的是法國Altimeo基金，是藥明康德前股東。在這份長達29頁的訴訟狀中，原告指控藥明康德董事長兼首席執行官李革聯同一眾私募基金，在2015年私有化公司的過程中，刻意遺漏有意將子公司藥明生物等分拆獨立上市。

Altimeo指，被（分拆後）的兩間公司市值已超過2,000億港元，逾當年私有化作價七倍。Altimeo認為，藥明康德披露中存在重大虛假陳述及遺漏，如果股東早知道公司有意分拆子公司上市，不會接受當日私有化作價。Altimeo要求法庭接納，基金公司作為集體訴訟的代表，以及裁定被告賠償損失。

在此次集體訴訟官司當中，作為原告的Altimeo共列出21名被告，包括藥明康德、李革及妻子趙寧、胡正國、劉曉鍾、張朝輝等時任五名董事外，還有一眾買方財團，被指要為藥明康德在私有化前披露誤導資料負責。

這些買方財團包括：江志成的博裕投資、美國註冊總部在香港的匯橋資本、新加坡主權基金淡馬錫控股、阿里巴巴旗下的雲鋒基金、高瓴資本、平安保險集團、聯想旗下的君聯資本、紅杉資本、浦銀國際等。

這些曾在私有化中分一杯羹的私募基金，在藥明系其後重組、分拆上市後，都大賺一筆。

原先藥明康德只是在美國上市，最終變成了其旗下子公司合全藥業登陸新三板，藥明生物2018年6月在港股上市，最後藥明康德又到A股上市，完成其資本運作。

根據《蘋果日報》2017年報道披露，藥明康德後於2015年完成私有化交易，經重組後成立的Biologics Holdings（BH）持有藥明生物75.43%股權，是公司控股股東。私有化後的藥明康德持有BH79.19%股份。

在藥明生物上市禁售期（半年）結束後，這些私募基金迅速套現。據財新網2018年6月的報道披露，藥明生物上市後，BH大股東通過三次配售減持1.86億股，累計套現約100億港元。

據粗略計算，以博裕投資在BH的持股比例16.79%計算，博裕投資僅憑藥明生物上市一項資本運作，就套現近17億港元。李革則套現約27.29億港元。

《蘋果日報》今年3月報道披露，最賺錢莫過於江志成，過去一年已參與了十多次，牽涉逾200億元的融資，且牽涉大陸國家級企業。他的賺錢招數在於替大陸公司上市時入股，發行IPO時賣出股份，於短時間內賺取倍數計的利潤。

如騰訊與旗下滴滴出行為主要股東的燦谷金服，去年7月赴美（NYSE）上市前4個月，引入幾個戰略性投資者，其中就包括博裕投資。

百度旗下愛奇藝去年3月登陸納斯達克，前年2月做了一次融資，引入博裕投資

此外，順豐、萬科旗下的物業平台、百度的愛奇藝、中銀的消費金融，博裕投資亦有參一手。

《壹周刊》曾發文稱，中共一批權貴家族子弟入主香港金融中心，他們首先入職國際投資銀行，然後在香港成立基金，向海內外富豪招手，然後大舉進入國內企業。由這些太子黨任職的投資銀行，或成立的基金公司，動輒操控千億資產，牟取暴利。

江澤民家族與華爾街的部份「業務交集」

華爾街在上世紀90年代起就與江澤民家族有密切關係。到了現在，這種關係在資本市場上仍若隱若現。

現年33歲的江志成（Alvin Jiang），是江綿恆（江澤民長子）的兒子，他於2009年美國哈佛畢業就加入美國投資銀行高盛，供職於美國高盛香港的直接投資部門PIA（ Principal Investment Area），成為一名分析師。

上文所說的博裕投資投資的藥明生物，其投資者之一匯橋資本、該集團創始人、管理合夥人于凡（Frank Yu），曾任高盛集團（香港）董事總經理。

匯橋資本（Ally Bridge Group）成立於2014年，其與關聯公司管理著超過十億美元的資產。

而與江澤民相識於1986年的美籍華人江世乾，是與江澤民生父江世俊和過繼父親江世侯（江上青）同屬「世」字輩的遠房親戚。在江澤民執政後，江世乾移居上海撈錢，1999年獨家經營了北京和上海機場的出入境免稅店。

據報道，江志成報住的香港豪宅和名車都是江世乾名下公司擁有。

江世乾1999年創立日上免稅行。日上免稅行正值生意興隆之時，江世乾以折扣價格賣掉40%的股權。

路透社曾在2014年4月報道，博裕投資僅收購日上免稅行這一筆生意就大賺5.8億美元。

三名熟悉情況的消息人士曾對路透社稱，江世乾曾在新橋資本（Newbridge）擔任高管。新橋資本是世界排名前列的私招股權機構–德州太平洋集團（TPG Capital）亞洲分支的前身。

新橋資本於2000年初進入中國。2002年11月，與中國網通、軟銀亞洲基礎設施基金組成財團，以8980萬美元收購海底電纜營運商亞洲環球電訊（AGC）約19億美元的泛亞洲網絡資產。

中國網通在當時被認為是江澤民之子江綿恆的私人電信王國。

巧合的是，博裕投資的聯合創始人包括馬雪征，曾任德州太平洋集團（TPG Capital）亞洲區董事總經理。

華爾街與中共權貴家族關係密切

在江澤民掌權時期，華爾街就進入了中國大陸。

僅以高盛為例。高盛在幫助中資公司海外股票發售方面，一手包辦下的重大交易就包括：中國移動通信於1997年進行的首次公開招股發售，籌資40億美元，成為亞洲地區（除日本外）規模最大的民營化項目之一；中國石油於2000年3月進行的首次公開招股發售，籌資29億美元；中國銀行（香港）於2002年7月進行的首次公開招股發售，籌資26.7億美元；平安保險於2004年進行的首次公開招股發售，籌資18.4億美元；中興通訊於同年進行的香港首次公開招股發售，籌資4億美元，這是第一家在香港上市的A股公司；交通銀行於2005年進行的海外上市項目，籌資22億美元，成為第一個在海外上市的中國國有銀行；中國石油於2005年進行的後續股票發售，籌資27億美元。2006年，高盛還成功完成了中海油價值19.8億美元快速建檔發行項目以及中國銀行111.9億美元H股首次公開上市項目。

而1997年的中移動，被認為是江澤民家族的地盤；2000年時，中石油是周永康家族的地盤；中海油一直是曾慶紅家族的地盤。

在債務融資方面，高盛在中國牽頭經辦了40多項大型的債務發售交易。高盛多次在中共的大型全球債務發售交易中擔任顧問及主承銷商，分別於1998年、2001年、2003年和2004年10月完成了10億美元以上的大型交易。

博裕投資靠阿里巴巴上市大舉套現

江志成在高盛工作了9個月後，於2010年成立了博裕資本（後改名為博裕投資），從事私募投資業務。它以香港為基地，股東卻在避稅天堂開曼群島註冊，又在美國證券交易委員會持牌成為「投資顧問」（investment adviser）。

博裕投資的聯合創始人包括曾任德太投資亞洲區董事總經理的馬雪征、曾任中國平安保險（集團）股份有限公司總經理的張子欣和私招股權公司Providence Equity Partners前董事總經理童小幪等。

博裕投資與電商巨頭阿里巴巴關係密切。據報道，江志成的博裕投資在2014年9月阿里巴巴上市前大規模套現，獲取驚人的巨額利潤。

據路透社2014年9月8日根據阿里巴巴招股書整理的數據顯示，江澤民孫子掌控的博裕投資，將出售阿里巴巴128萬股，套現8,431萬美元；中信資本出售491萬股，套現3億2,408萬美元；中國國家開發銀行的投資機構國開金融（CDB Capital）出售548萬股票，套現3億6,194萬美元；中投公司出售1,429萬股票，從中套現近10億美元。

《紐約時報》曾披露，阿里巴巴的投資公司擁有深厚政治背景，阿里巴巴此次美國上市後，那些隱在其後的紅色後代將會賺得盆滿缽滿。中信資本涉及劉樂飛和中共元老王震之子王軍等人。國開金融最早一直是陳雲的兒子陳元所掌管，陳元在薄熙來倒台後離開國開行。

從2012年開始，博裕投資聯合中信資本和國開金融共同投資阿里巴巴集團，阿里巴巴上市前，博裕投資旗下兩家機構Prosperous Wintersweet Limited和Ever Green Growth Limited分別持有1050萬股和260萬股。總投資規模達到了20億美元，幫助阿里巴巴集團回購雅虎所持有的股份。

路透社曾發長文，曝光阿里巴巴集團的投資者江志成在中國，這個世界上最大的新興私招股權市場如何獲得巨額利潤，及博裕投資崛起內幕。