貿易戰分析：中共讓步或是轉移焦點把戲

上周知情人士透露，北京做出重大讓步，承諾在2024年前「徹底消除」與美國的貿易順差。專家認為這或許是中共轉移焦點的把戲。

北京重大讓步原因之一：貿易戰恐更加打擊中國經濟

去年12月習特會後，美國財長梅努欽（Steven Mnuchin）表示，北京將做出相當於1.2兆（萬億）美元的讓步。上周，知情人士透露，北京向美方承諾將加購超過一萬億美元的美國商品，預計在六年內將對美貿易順差「降為零」。雖然梅努欽此前已有所預示，但是這個尚未正式對外公佈的消息，仍讓外界感到震驚。

彭博社專欄記者諾亞·史密斯（Noah Smith）20日發表評論文章指出，北京做此讓步，透露出擔心持續的貿易戰將對已經下行的中國經濟，造成雪上加霜的效應。

自去年以來，中國經濟持續下行，去年12月的採購經理人指數（PMI）跌破50，結束了大約兩年的擴張，進入衰退。去年11月工業利潤同比衰退1.8%，是近三年來首度出現負增長；該月的零售額降到十五年來的最低水平，汽車銷售則是出現近七年來最大跌幅。去年10月及11月的消費稅收入分別陡降到人民幣321億元及170億元。

去年中美爆發貿易戰，特朗普政府對2,500億美元中國商品加徵10%或25%的懲罰性關稅。特朗普對華徵關稅已對中國出口造成影響，去年12月中國出口金額同比下降4.4%，這意味著美國買家開始轉向其它國家買進商品。

北京領導層恐懼政權不保

讓北京擔心的是，如果無法在3月1日前與美國達成協議，特朗普政府可能加碼對中國商品施加關稅措施，中國經濟恐陷入衰退。

對於一黨專制政治體制的中共來說，中國經濟衰退可能給領導層帶來極大的政權危機，這意味著他們會不惜一切代價地保持經濟的平穩增長。

因此，中共領導人很有可能出於恐慌而提出重大讓步，問題是六年內消弭對美貿易順差的讓步是否切合實際。

中國經常帳接近零北京必須挖東牆補西牆

根據統計，2018年中國對美國貿易順差達3,230億美元。一位知情人士上周透露，北京提議2019年進口美國商品的金額由過去的1,550億美元增加到2,000億美元左右，此後逐年增加，直到2024年增加到大約6,000億美元。這個進口金額幾乎是現在的四倍。

史密斯分析，中國經常帳戶餘額現在幾乎為零，這表示如果北京沒有做出任何其它調整的情況下加購美國產品，有可能使其經常帳戶出現逆差，這是北京所不樂見的結果。

因此，為了避免造成經常帳戶餘額出現逆差，北京的最佳選擇是「挖東牆補西牆」，減少購買其它國家的商品。例如，中國每年進口石油的金額超過1,600億美元，其中來自美國的佔比不高。油價在全球市場的價格差異不大，因此中國如果由非洲國家轉向美國購油，並不會增加太多成本，同時可以減少美中貿易的不平衡。同樣的道理，北京或許會減少購買其它國家的農產品，增加購買美國農產品。

北京加購美商品策略背後有目的

不過，這樣的調整可能帶來另一個風險。如果中美兩國發生戰爭衝突，北京可能無法迅速擺脫對美國農產品及原油的依賴。中共軍隊會認為這種經濟上的讓步，等同於地緣政治上的讓步，並且予以否決這類調整策略。

此外，通過農產品及原油進口來源的調整，北京僅能實現大約五成的承諾，其它商品例如機械、車輛和飛機等，也需要納入調整範圍。然而，從美國進口更多的機械和汽車，對中國來說是一個重大的經濟逆轉。過去，北京一直在努力支持這些行業的出口，這樣的調整意味著北京必須改變出口導向的產業政策，以及放棄主導關鍵行業的野心。

最後，北京做出大量採購美國商品的讓步，其目的可能是要轉移特朗普政府的注意力，避免中美貿易談判的核心問題，即盜竊知識產權、強迫技術轉讓，補貼國有企業發展高科技產業等。

北京此舉可能讓特朗普政府官員更加懷疑其是否有進行結構性改革的決心，如果沒有同時在結構性改革問題上做出讓步，恐不利中美貿易談判在3月以前達成協議。