央行《金融穩定報告》自曝中國人財務不穩

中共央行日前發佈一份評估金融穩定性的報告，稱中國金融系統總體風險可控，但報告披露的中國住戶部門債務數據，顯示中國民眾的財務狀況可能並不穩。

中共央行11月2號發佈《中國金融穩定報告（2018）》，稱「中國經濟金融體系中多年累積的周期性、體制機制性矛盾和風險正在水落石出」，但金融運行總體穩定，「不會發生系統性風險。」

報告承認，一些「灰犀牛」（比喻大概率且影響巨大的潛在危機）性質的金融風險可能仍將釋放。該報告雖未言明誰是「灰犀牛」，但在專門設置的「住戶部門債務分析」專題中指出，中國住戶部門債務水平呈不斷上升趨勢，個人住房貸款保持較快增長，而且短期消費貸款在2017年高速增長。

央行報告的結論是，與其它國家相比，中國住戶部門債務風險並不突出，只是債務增速偏高的趨勢應引起關注。

不過，非官方的經濟學家們並不這麼認為。知名財經自媒體「葉檀財經」發文分析稱「鼓勵年輕人過度借錢消費，會害死一代人」。

青島大學經濟學院教授、原社科院金融研究所金融發展室主任易憲容也撰文指出，央行報告將中國人的債務風險與外國相比並不恰當，中國民眾債務快速增長，最終可能引發更大的金融風險。

「三不同」決定中國人債務風險有多高

央行報告披露了觸目驚心的數據，但得出了「令人安心」的結論。

根據央行報告披露的數據，2017年末，中國住戶部門債務餘額40.5萬億元，住戶部門槓桿率（債務餘額/GDP）49.0%，低於國際平均水平（62.1%），尚未突破65%的金融穩定線。

央行報告同時披露，2017年末，中國住戶部門負債收入比（債務/可支配收入）為112%，但償債比率（當年應還債務本金與利息之和/可支配收入）為9.4%，處於國際平均水平。

央行報告通過與國際對比，暗示中國住戶部門債務風險可控。不過，中共治下的民眾債務風險，與世界其它主要經濟體相比，有三個顯著不同：

其一，居民收入在GDP中占比低。

中國民眾的可支配收入在GDP中占比，去年才達到44%，遠低於發達國家65%～70%的水平（美國去年該比例為65%）。

其二，中國民眾的負債主要是房貸。

央行報告指，2008～2017年，個人住房貸款餘額從3.0萬億元增至21.9萬億元，佔住戶部門貸款餘額的比例保持在45%～54%。而這一數據僅核算了中國人從商業銀行中獲取的貸款，並未包括住房公積金貸款和消費貸、網貸等其它可能被用於買房的負債。也就是說，中國人真實的房屋負債，在整體債務中的占比遠超50%。

其三，中國人很多都是掏空夫妻雙方的父母、以及爺爺奶奶、外公外婆「六個錢包」的積蓄，才能支付首付，貸款買房。

據自媒體「口岸財經」對中國城鎮居民購房支出與收支結餘的分析，2016～2017兩年中，中國民眾當年省吃儉用結餘的錢，幾乎全部用於購房開支；而到了今年上半年已徹底入不敷出，中國人必須啃老本才能維持生計和房屋。「口岸財經」分析了1998～2018年的累計購房支出與收支結餘數據，發現截至2018年上半年，整體上中國人為了房子已經啃掉了八成的老本。

這意味著，中國人傾盡三代人的財力、所承接下的房貸重擔，實際上主要是一代人來抗。更糟的是，已扛不住了。

以上這些不同之處，決定了中國民眾真實的償債壓力（債務風險），比那些經濟指標所反映出的，要高得多。