專家：美股牛市未結束

美國三大股指上周三、四接連受重挫，但周五（10月12日）即迎來集體高開，道瓊斯工業平均指數高開近400點，納斯達克綜合指數也高開178點、標普500指數高開42.41點，漲幅都在1.55%以上。

美股上周表現恍若過山車，標普500指數上周三（10月10日）創下2月以來的最大單日跌幅（3.29%）後，周四（11日）再下跌2.06%，成為7月以來的收盤新低。

納斯達克綜合指數上周四較8月29日收盤位下跌9.6%，逼近進入技術性回調區間，而道瓊斯指數更是兩天內累計下跌超1,300點。

外界認為，本輪美股暴跌與投資者預期美聯儲加快加息、中美貿易戰加劇，以及美債收益率曲線走高有關。但專家指，鑒於美國經濟基本面健康，美股可能是暫時性回調，不意味著牛市結束。

美國總統特朗普上周已經三次點名批評美聯儲的加息政策，認為太快。他在上周四接受霍士電視採訪時說：「我認為這次股市回調是美聯儲（FED）造成的，美聯儲的政策太緊縮了。」

特朗普表示，在美元強勁的情況下，加息讓商業變得艱難。在上周美聯儲加息後，已有分析人士指，美國市場利率已接近自然利率（既不讓經濟過熱也不遏制增長的中性水平），美聯儲本輪加息周期或接近尾聲。

白宮首席經濟學家庫德洛（Larry Kudlow）表示，美國經濟穩定，本輪股市下跌「我個人觀點是，這只是牛市的正常回調，經濟數據普遍良好」，他說。

美股還會繼續跌多少？摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）估計，過去美股每次遇重挫，修正幅度約在10%~15%左右，美股自上上周開始至今已下跌7%，因此估計未來還有3%~5%的下跌空間。

他認為，因為美國經濟仍穩健，且消費信心及企業獲利強勁，從短期景氣進入衰退的概率較低，所以判斷本輪股市波動屬良性修正，而投資者勿過於擔憂。

許長泰指，美國目前工資增長相對溫和，企業成本壓力較小，美國經濟短期步入衰退的可能性不大。對比過去10次全球股市邁入熊市，都由美國經濟衰退引起，鑒於美國經濟增長穩定，他認為，這次的牛市還沒有告終。

至於美債收益率曲線走勢，他表示，即使未來出現反轉，距離股市見頂到經濟開始衰退至少還有6個月時間，市場應多做觀察後調整。

此外，美、中貿易戰從短期轉為長期也是引發本輪股市暴跌的因素之一。從受影響股票分佈行業看，美國科技股的跌幅最大。安聯投信海外首席許家豪認為，科技股面臨籌碼擁擠（籌碼指流通股票的持倉成本分佈）、評價問題，以及第三季獲利表現和產業展望偏保守的影響，這都成為此輪美股震盪的主要沽壓來源。◇

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美國經濟增長穩定本輪股市波動屬良性修正