近日有外媒披露，中共央行干預人民幣匯率的方式除了利用外匯儲備，還利用外匯衍生品。但是，目前人民幣兌美元匯率仍在繼續貶值，在岸價和離岸價已經連續三日貶破6.9。

《華爾街日報》3月9日報道，中共外匯儲備在連降七個月後，2月份增加了70億美元，但是，這並不代表人民幣貶值壓力減輕，中共央行仍然在持續干預匯率，來維持人民幣不出現急貶，只是方式有所轉變。  

人民幣貶值預期未減

長期以來，中共央行消耗外匯儲備支撐人民幣，但現在開始利用外匯衍生品市場，借入人民幣賣出，並承諾未來以溢價買入人民幣，從而推高遠期價格，減少沽空人民幣的交易，以此減少人民幣跌幅，合約到期時中共央行再不斷轉倉。  

但是，今年年初以來，1年期遠期人民幣兌美元匯率持續下滑，說明即使中共央行大力干預，也沒有降低投資者對人民幣未來貶值的預期。 

連續三日雙雙跌破6.9

中共央行從3月7日～9日連續三天下調人民幣兌美元中間價，累計下調335個基點。8日下調至跌破6.9，報6.9032；9日再下調97個基點，報6.9125，是近兩個月以來的低點。  

以上三個交易日在岸價和離岸價連續雙雙貶破6.9，而離岸價自從3月3日以來，連續多個交易日貶破6.9，9日更一度貶破6.93。  

分析人士表示，中共央行持續下調人民幣中間價，加上2月份出現三年首次貿易逆差，令人民幣貶值壓力加劇。

 貿易逆差加劇貶值壓力  

中共3月8日上午11時公佈了2月份貿易數據。數據顯示，大陸出現三年首次的貿易逆差，以美元計，貿易逆差91.5億美元，出口同比下跌1.3%。  

貿易逆差的消息公佈後，人民幣兌美元離岸價應聲大跌200點，一度跌破6.92，當天在岸價和離岸價再度雙雙跌破6.9，並創兩個月新低。  

路透社亦引述交易員消息表示，2月貿易數據時隔三年後首見逆差，對離岸市場造成一定衝擊。  

市場觀察（Market Watch）3月8日報道，華爾街布朗兄弟哈里曼（BBH）首席外匯分析師Marc Chandler表示，雖然市場分析貿易逆差與中國新年有關，但是投資者對此仍相當震驚。  

BK資產管理董事總經理Boris Schlossberg表示，中共貿易惡化的情況如果持續，將令人民幣匯率的問題更加嚴重。

最近，包括渣打銀行、摩根大通、恒生銀行、東亞銀行等國際金融機構及其分析師都預計人民幣兌美元匯率今年或跌破7關口。  

另外，由於人民幣貶值以及貶值預期，市場上人民幣計價資產的需求大幅減少，比如，以離岸人民幣計價的債券基金市場規模2014年為95億美元，現在縮水到那時的三分之一。◇
 

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