整體來看，未來兩周內市場面臨的資金到期壓力巨大，而按照央行去槓桿的態度，必然會回籠資金，將導致資金面的波動加大，對市場造成衝擊，短期債市調整尚未結束。

2月份大陸公開市場將有超過2萬億（人民幣，下同）資金到期，加上中共央行最近三次上調資金利率，市場出現了流動性緊張跡象。中國新年後首個交易日A股下跌，業界擔憂，流動性緊張將致使未來A股震盪持續。

市場流動性緊張加劇 

2月6日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）除了7天期品種之外，其餘品種皆上漲，意味著銀行間市場資金緊張。 

其中，隔夜shibor漲2.09個基點，報2.2780%；14天期shibor漲1.28個基點，報3.0562%；1個月期漲1.24個基點，報3.9031%，且連漲7天；3個月期漲1.49個基點，報3.9348%，創2015年4月30日以來新高。 

未來兩周流動資金到期

2月份大陸公開市場將有超過2萬億資金到期，包括逆回購、中期借貸便利（MLF）和臨時流動性便利（TLF）在內，2月份資金回籠規模創歷史新高。 

逆回購方面，本周將有6,250億元逆回購到期，下周將有9千億逆回購到期。 

下周的2月15日有1.515億6個月的中期借貸便利（MLF）到期；下周還有大約6千億元的臨時流動性便利（TLF）到期。

A股恐持續波動 

上述未來兩周的大規模資金到期，以及中共央行最近三次上調資金利率、釋放出收緊流動性的信號，業界預計A股可能會出現波動。 

就在中國新年後的首個交易日（2月3日），A股持續走低，且成交量萎縮。當天中共央行分別上調公開市場逆回購和常備借貸便利（SLF）各期限利率，且公開市場連續第五個交易日資金淨回籠，當天淨回籠700億元。 

而在中國新年前的1月24日，中共央行上調了中期借貸便利（MLF）公開市場操作中標利率，7天、14天和28天均上調10個基點。這也是過去6年來首次加息。 

2月6日開盤，滬深兩市漲跌不一。滬指開盤報3,143.09點，漲0.09%。深證成指開盤報10,004.22點，跌0.01%。 

另外，2月份A股將出現解禁高峰，解禁股份的總額為2,372.47億元，是A股連續4個月解禁總額超過2千億元。解禁是指允許股票上市交易，一般來說股份解禁後減持套現的可能性較大，易導致股價下跌。◇ 

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