新債王看好黃金和金礦股

近年準確預測諸多金融情勢發展的「新債王」岡拉克（Jeffrey Gundlach）近日接受《巴隆周刊》專訪。他認為金礦股和黃金未來獲利10%的機率高達80%，遠高於10年債。

岡拉克目前是洛杉磯基金公司DoubleLine Capital的執行長，該公司掌管的資產超過1千億美元。

岡拉克認為，英國脫歐若導致英國和歐洲陷入衰退，將不利美國的經濟增長。由於標普500大企業的海外營收佔比超過40%，其中歐洲比重頗大，此一衝擊將對股價構成巨大的下滑風險。

他表示，現在標普500指數仍停留在19個月前的水平，市場認為2017年的企業盈餘可增長15%過於樂觀。此外，意大利和西班牙股市已自高峰回落35%，德國、日本也都回跌25%，中國甚至重挫40%，這些因素都難以忽略，因此岡拉克對於處於2,100點附近的標普指數缺乏興趣。

至於新興市場股市，岡拉克認為該市場今年來上漲12%與美元貶值息息相關，他預期美元可能續貶，理由是美聯儲今年11月內加息的機率微乎其微。

對於孳息率僅1.37%的美國10年債，岡拉克認為即使利率還會下跌，空間也很有限。他相對看好今年來漲幅高達100%和28%的金礦股和黃金，認為未來獲利10%的機率高達80%，遠高於10年債的20%勝率。

岡拉克還說，大量的科技變革已導致政局不穩定，但許多既得利益者不想改變現狀，這就是英國的現狀。他還舉意大利為例，由於出生率太低，加上國債佔GDP的240%，未來經濟前景堪憂。而全球也都面臨了類似的人口統計和高債務的問題，不難預期未來都將出現緩慢的經濟增長。

此外隨著機械人不斷取代大量的工作機會，加上優步（Uber）的崛起，許多的士司機甚至卡車司機將來可能面對失業的問題。

他認為，美國就算將最高稅率由36%提高到39%也只能治標但不能治本。他相信特朗普將如同英國脫歐公投般贏得總統選舉，因為二者的選民結構類似，他們都有反抗威權和反對全球化的傾向。

儘管目前部份民調顯示希拉莉甚至贏了兩位數百分點，但岡拉克認為這是許多隱性選民未表態所致，就像英國許多選民不想承認會投脫歐票一樣。

岡拉克認為，特朗普一旦當選總統，美國軍備和移民圍牆等措施確實將使赤字預算高漲，但短期卻可提振經濟，或許不如許多人想像那麼可怕。◇

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岡拉克：未來獲利10%的機率達80%