曾經熱衷排隊上市、併購、重組的大陸企業，如今卻選擇退出。深圳證券交易所上市推廣部副總監陳峰昨日在港透露，去年全國有3,700家企業退出市場，當中51%從新三板退市，14%透過IPO新股市場，15%為併購，其它則為管理層收購等。
陳峰昨日來港出席私募基金投資論壇表示，歷史上，中小板有600多家企業退出，平均的賬面回報超過4倍。近年來，私募基金等在大陸發展火爆，但何時選擇退出，卻是相當關鍵的一步。
他強調，新三板並非深交所的附屬市場，而是獨立運作的。主要是服務企業掛牌轉讓，並非上市安排，故其門檻相對較低，審批較鬆，企業較容易進入。相對而言，企業在A股上市時間較長，審批亦嚴格。但企業要在交易所退出，直接在二級市場出售股票即可。
600家企業上市仍待批
他又說，去年220家大陸上市公司中，其中130家在深圳，90家在上海；當中149家有私募基金持股，佔67%。現在排隊A股上市的企業多達700家，當中100家已獲批但未上市，600家仍待批。
他認為由於中國股市仍不成熟，以散戶投資者為主，在上市公司治理和訊息披露上仍有待努力，往後IPO的推進才會更為順利。
被問及新股註冊制何時實施，他表示此問題很敏感，新股註冊制度仍在推進中，何時推出有待監管當局決定。至於深港通的開通時間，他也表示有待監管當局公佈。
新三板交易量低料退市難
出席同一論壇的蘭馨亞洲投資集團的執行董事李基培表示，自己從事投資23年，直言要退出是很困難的。最大的問題是買家不願意出價，而且海外市場也不好，中國市場只有一段時間好，而且從股市退市，還要交20%稅，成本很高，投資者要考慮清楚。
他指旗下有兩家公司在新三板掛牌，不認為新三板是退出的渠道，「因為交易量低」。去年2千多家在新三板掛牌，至今年激增至7千家，「90%的公司幾乎是零交易。」他認為，目前關鍵是要把公司的基本面做好。
TPG合夥人劉偉琪表示，公司曾投資一家中資企業，因為中國監管部門的不確定性，審批上市政策突然暫停，至今耗時7年都沒有辦法上市。
檢討上市規則增市場質素
另外，本港創業板頻頻被炒高，屢成借殼上市的跳板，有報道稱，港交所未來一年將會推出4份諮詢文件，包括年底前針對創業板和借殼上市等問題諮詢公眾。財經事務及庫務局局長陳家強認同，需要檢討上市流程及架構。陳家強出席私募基金投資論壇後表示，市場一直有聲音檢討創業板，包括創業板機制運作及相關規則。他早前亦提到需要檢視創業板，又認為檢視目標永遠一致，就是提高市場質素及吸引更多公司來港上市，兩者並無衝突。
提到港交所與證監會聯合檢討上市架構，是否意味將上市公司審批主導權交予證監會。陳家強未有正面回應，他表示有關建議在財政預算案中提出，目標是提高市場質素，以及減省上市程序重疊情況，令整個上市流程更有效率。
港交所監管事務總監兼上市主管戴林瀚早前表示，港交所將於第三季展開非正式業內諮詢，全面探討創業板監管問題，包括股價大幅波動、股權過度集中及是否需要如主板般進行公開發售等，相信第四季正式推出諮詢文件，明年落實新例。
除創業板檢討諮詢外，港交所未來一年會進行另外3項諮詢，包括短期內聯同證監會，推出上市規管架構諮詢、檢討證監會、上市委員會，以及港交所上市科角色。◇
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