隨著美國6月加息預期升溫，人民幣走勢再現波動。本月以來，人民幣累計貶值1.5%。25日央行大幅度下調人民幣中間價至5年來新低，雖然昨日反彈141點，但難挽市場對人民幣信心。有消息稱，大陸各大銀行提早行動應對貶值壓力，在大陸市場購入美元，甚至出現「美元荒」。市場也傳出，中共官員為了想提前應對美國加息對匯率的衝擊，打算抓住時機打探聯儲局決策動向。有分析認為，中共如此緊張美國加息，反映出中國經濟面臨相當大的問題，包括龐大的債務壓力，以及資金外流等，令當局相當頭痛。大行則預測人民幣貶值和資金外流的第二波行動，已經開始。
美國聯儲局主席耶倫今日將在哈佛大學公開演講，耶倫談話被市場解讀為利率變化的風向球指標，因此備受矚目。由於聯儲局加息將進一步令美元走強，令人民幣貶值壓力加大，出現大幅波動。
進入5月，人民幣持續貶值。5月4日，人民幣對美元匯率中間價報6.4943，大幅貶值378點，創去年8月13日以來最大百分比降幅。5月25日，中間價報6.5693，大幅貶值225點，創下5年以來新低。雖然人民幣中間價昨日反彈141點，報6.5552元。不過，數據顯示，5月份人民幣兌美元中間價，較5月3日第一個交易日6.4565元，至今已經累計貶值1.5%。
人民幣走勢大幅波動
路透社報道引述交易員表示，人民幣中間價整體上波動加大，目前在聯儲局加息預期下，人民幣中間價是否會貶至6.6。
新鴻基金融財富管理策略師溫傑估計，人民幣劇烈波動的原因，和聯儲局加息預期升溫，以及美匯指數波動有關。加上聯儲局主席周五講話在即，令金融市場更為敏感。「因為她的談話關乎利率走勢，亦令人民幣產生波動。因為人民幣中間價是參考前一天的人民幣走勢，以及一籃子貨幣因素，所以也受到外來影響。」
國際支付排名降至第六位
環球同業銀行金融電訊協會（SWIFT）公佈，按照交易額計算，4月份人民幣在國際支付貨幣排名下跌，由去年8月第四位降至第六位。人民幣在全球國際支付貨幣份額為1.82%。
有分析認為，去年8月人民幣突然貶值，加上中國經濟轉弱，令外國投資者使用或持有人民幣興趣驟減。
今年4月，人民幣支付總額按月跌7.73%，同期所有貨幣支付總額下降4.6%。而其它國際支付貨幣排名分別為美元、歐元、英鎊、日圓和加元。
港企業：沒人想持人民幣
「大家對人民幣都沒有信心，特別是很多企業都忙著把手上的人民幣定存，趕快取出來，換成美金或港幣。」在東莞經營企業的香港中小企業聯合會榮譽主席劉達邦，直言幾乎沒有企業家想持有人民幣。而他在大陸企業因為要支薪，必須要換人民幣，但只是需要的時候才換，「需要多少才換多少。」
此前因為人民幣單邊升值，不少港企老闆都把資金換成人民幣「博升值」，以及賺取高利息，但去年8月突然貶值，令他們蒙受大損失。如零售股I.T老闆就披露，因為一筆高達11億的人民幣定存斬倉，人民幣匯兌損失高達6千萬。
貶值走資第二回合剛開始
近日，《華爾街日報》引述一份外洩的中共央行會議紀要，顯示人民幣貶值壓力大，而央行不得不走回干預和操控匯率的老路來「穩定」匯率。專家認為，由於央行已經大規模發行人民幣，以及挽救衰退經濟的需要，未來人民幣貶值前景堪憂。
大和證券首席分析師賴志文稱，央行想要捍衛人民幣，走回老路，但要付出高昂和痛苦的代價，「令經濟更加收縮，對信貸壓力更加緊張，亦會拖累香港經濟。」雖然政策料進一步收緊，但賴志文維持美元兌人民幣年底跌至7.5預期。
大和又發表報告，相信人民幣貶值及大陸走資的第二回合，才剛開始。因為大陸基本因素不變，環球投資者又越來越憂慮大陸的債務水平與處理問題的能力，而大陸經濟系統仍缺乏透明度。
該行還預期大陸外匯儲備會在1年內跌至不足兩萬億美元。原因是企業及個人從不同渠道下讓資金外流，令大陸的經常賬盈餘及直接投資流入都有受壓跡象。
各大銀行搶美元 中國突現美元荒
儘管還有人對人民幣是否開啟新一波貶值存在疑問，但各大銀行早已經開始行動，在市場上大量購入美元。
從上周四（19日）開始，境內美元／人民幣掉期曲線開始急速下行，兩個交易日內，一月期掉期跌50%，七天期甚至跌去八成。24日，美元／人民幣一周（七天）期掉期收盤報2.3點，為逾兩年新低。
與此同時，美元拆借利率24日起也開始全面上調，隔夜上浮至0.5%，三個月上浮至0.9%。
路透社援引多位分析人士表示，不排除大行在掉期市場「奉命結匯」的可能，之後必然要拆借美元以保證足夠的流動性，以平緩未來人民幣可能面臨的貶值壓力。
6月兩件大事：議息與退歐
對於美元流動性的需求，路透社還分析稱，6月份市場還將迎來兩大事件，即聯儲局利率決議和英國退歐公投。此外銀行還將在6月30日迎來二季度末的流動性考核。
有貿易公司外匯交易主管表示，如果不幸上述兩件大事都發生了，那必將給人民幣預期（貶值）帶來極大的衝擊，央行必須未雨綢繆，提前準備好彈藥（美元）。
一位城商行交易主管稱：「我們也不知道市場上為甚麼大家都在買美元，但是大家都在買我們也只好跟著買，就怕明天買不到了。」由於城商行沒有在掉期市場交易的資格，他們只能選擇在即期市場上購匯。
外媒：中共探風 望7月才加息
人民幣近期走勢動盪，市場也傳出，中國官員為了想提前應對美國升息對匯率的衝擊，打算抓住時機打探美國聯儲局決策動向。
根據彭博社報道，今年度的「美中戰略與經濟對話」預計下月初在北京召開，而中國官員可能打算利用這次機會，確認聯儲局是否在6月加息，或是有可能延後到7月再作決定。消息人士透露，若真的要加息，中國希望聯儲局在7月採取行動會更好。
香港中文大學經濟學系副教授莊太量認為，聯儲局是否加息是相當保密的訊息，「美國總統都未必知，我不信中共官員有甚麼方法可以套料。」
但他認為，大陸當局如此緊張美國加息，反映出中國經濟的問題相當嚴重。「大陸的債務壓力非常重，加上外匯儲備跌了很多，可能不夠子彈去打匯率戰。」◇
壞賬8萬億 投行：不得不貶值
英國《金融時報》報道，中國金融業最低端機構的不良貸款正在急劇增長，部份小型商業銀行的財報顯示，關注類貸款的佔比達到20%或以上。
西班牙對外銀行（BBVA）研究部門駐香港的首席亞洲經濟學家夏樂表示，在中國龐大的銀行業部門中，這些農村和城市商業銀行是最薄弱的一環，金融風險很可能會最先從其身上爆發。
如柳州銀行就遭遇一場史無前例、規模達49億美元的騙貸，這個數字相當於該行總資產的三分之一。截至去年底，該行貸款賬簿上只有78.4%的貸款被認定為「正常」，關注類貸款佔比在去年上升一倍，達到19.84%。
中國銀行部門壞賬長期以來是一個秘密，而如何解決這些壞賬更是鮮為外人所知。近日，法國興業銀行一份報告將這些秘密進行了合理分析並保守估計，中國銀行部門壞賬或達8萬億人民幣，相當於商業銀行總資本的60%以上，財政收入的50%以及國內生產總值的12%。
該報告還稱，中國的槓桿率仍在迅速上升，其非金融債務佔國內生產總值的比例已經高達250%。政府力推的企業部門和資本市場自由化已經開始擾亂債務動態學。中國最大的貸款方和表現欠佳者——國有企業債務重組開始，令銀行陷入窘境。
法興認為，政府或者通過發行債券，以及大量發新鈔票來填補空缺，或者透過注入外匯儲來解決這些壞賬，但無論如何，人民幣貶值或難以避免。◇
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