美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）的任期在周五（5月15日）正式結束。回首他八年任期留下遺產，最令人關注的是一個嚴重誤判和兩場未能取得勝利的對抗：通脹和與特朗普關係。

嚴重誤判 釀四十年來最高通脹

鮑威爾任內作出的最具爭議的決策，是對疫情後通脹的嚴重誤判。

在疫情結束後，他與美聯儲官員堅持認為，2021年的物價急升屬於「暫時性」現象。這導致美聯儲直至2022年3月才開始加息，彼時通脹已升至6.9%。

美國消費者物價指數（CPI）的同比升幅於2022年6月達到9.1%的峰值，創四十年最高紀錄。

據美聯社（AP）周五報道，前美國銀行首席經濟學家、胡佛研究所（Hoover Institution）訪問研究員萊維（Mickey Levy）對此批評指出，即使數據清楚顯示總需求飆升，美聯儲仍堅稱這只是暫時性供應衝擊，「完全誤讀了局勢」。

鮑威爾本人之後也不得不承認，「事後看來，如果更早收緊政策會更好。」

激進加息對抗通脹 「行百里者半九十」

面對通脹失控，鮑威爾實施了自1980年代初以來最猛烈的加息周期，甚至連續三次加息75個基點。美聯儲直至2023年7月才暫停加息，基準利率升至5.25%至5.5%。

2024年夏末，鮑威爾在懷俄明州Jackson Hole央行夏季會議上走到講台前，表示美聯儲正在贏得對抗通脹的戰鬥。

通脹隨後的確逐步回落，在2024年9月降至2.3%，接近鮑威爾設定的2%的目標。但結果證明，這是他所能達到的最低點。

正所謂「行百里者半九十」，之後通脹一直遠離鮑威爾的2%目標，讓他直到卸任主席時，也未能取得勝利。

對抗特朗普減息要求 深耕國會關係

鮑威爾與特朗普之間的緊張關係是其任期內的另一個將被關注之處。

特朗普在2025年重返白宮後多次公開表示，在經濟數據相當亮眼的情況下，希望鮑威爾降低利率，以進一步刺激經濟增長。但鮑威爾一直堅決拒絕，表示自己要捍衛美聯儲的獨立性。

隨著兩人之間的緊張關係公開化，特朗普在社交媒體上以「慢先生」等字眼稱呼鮑威爾，並多次揚言將其解僱。鮑威爾也是堅決不退半步。

2025年7月，在一張很可能成為他擔任美聯儲主席期間的代表性照片中，鮑威爾和特朗普戴著安全帽站在美聯儲25億美元建築翻新項目現場，特朗普對著所有電視觀眾批評鮑威爾的這個項目過度鋪張浪費。

為對抗特朗普，鮑威爾深耕國會，建立了強有力關係。馬利蘭大學經濟學家Thomas Drechsel的研究發現，鮑威爾與參議員會面的次數是其兩位前任的兩倍多，而且會面在兩黨之間平均分配。

他透露，在一次訪問中，鮑威爾甚至讓北卡羅萊納州共和黨參議員蒂利斯（Thom Tillis）的狗喜歡上自己。

這些舉動帶來了巨大回報。蒂利斯一直強力阻撓參議院批准特朗普提名接替鮑威爾的人選沃什（Kevin Warsh）的任命，直到針對美聯儲建築翻修項目的調查被撤銷。司法部最終放棄了對該項目的調查。

雖然自2024年9月，鮑威爾啟動了減息周期，連續減息六次，但特朗普表示，其減息速度和幅度依然限制了經濟發展速度，兩人之間的關係並未出現緩和。

鮑威爾與特朗普之間關係的持續緊張，將成為美國央行歷史上總統與聯儲主席對立最為公開激烈的案例之一。#

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