在兩任董事長落馬、公司巨虧背景下，中國白酒國企五糧液被質疑「腰斬式」改財報，有意壓低2025年的業績基數，以獲得今年一季度的大幅增長。

A股上市公司五糧液（宜賓五糧液股份有限公司），原定於4月29日披露2025年度報告及2026年第一季度報告，但28日晚突然發布公告稱，將延期至4月30日收市後披露。對於延期的原因，五糧液在公告中稱，係進一步完善定期報告編制與覆核工作。

4月30日，五糧液發布2025年年報和2026年一季報。

年報顯示，五糧液2025年實現營業收入405.29億元（人民幣，下同），同比下降54.55%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤89.54億元，同比下降71.89%。

但公司同時發布《前期會計差錯更正公告》，追溯下修2025年前三季度財務數據。

「更正」後，五糧液2025年前三季度累計營收從約609.45億元下調近半至306.38億元。其中一季度歸母淨利潤從148.6億元下調為44.16億元。

公司稱，這是重新梳理2025年業務模式後，基於謹慎性原則，調整部份業務收入確認相關核算。

在去年同期的低基數下，五糧液2026年一季度的淨利潤80.63億元同比，變成「大增82.57%」。

對此，不少投資者質疑，這無異於「明目張膽的財務洗澡」。有股民說，「上市公司這麼兒戲嗎？」「財報隨便改，無法無天」……

五糧液集團是四川宜賓國資委控股的白酒企業，由宜賓發展控股集團全資持有。據悉，五糧液2025年營收和淨利潤雙降，尚屬2015年以來首次。

對於業績下滑，五糧液解釋：「2025年，白酒行業進入深度調整周期，公司主動應市調整，主動幫助渠道紓壓解困。」多家陸媒提到，今年2月，執掌五糧液四年的五糧液黨委書記、董事長曾從欽被查。

曾從欽於2019年進入五糧液，2022年2月接替原董事長李曙光，出任五糧液「一把手」。李曙光卸任後，去年1月被官宣落馬。

五糧液股價在4月30日大跌。截至4月30日收盤，五糧液報97.08元，跌1.28%，總市值3,768億元。#

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