香港一直被視為全球最具金融文化的城市之一。多年來，香港人對股票市場、企業經濟以及全球金融形勢都有高度敏感。從中環的金融機構，到茶餐廳裏的閒談，股票與市場幾乎成為香港社會的一種共同語言。不少香港人從年輕時已經接觸投資，對全球科技企業、美元資產以及長期資本增值都有一定理解。

當不少香港人移居海外，特別是移民加拿大之後，他們往往會發現一個頗為有趣的現象：在加拿大的制度下，一個普通投資者其實可以透過簡單而紀律的投資方法，達到類似「個人對沖基金」的長期投資效果。尤其是結合全球增長股與加拿大的免稅投資制度，長期複利的威力往往非常驚人。以下兩個簡單的情景，正好說明這個現象。

一次投資的威力：2009年的十萬美元

首先想像一個極其簡單的投資故事。2009年，全球金融海嘯剛剛結束，市場氣氛仍然低迷。假設有一位香港投資者，在當年年初作出一個非常簡單的決定：他把10萬美元 投資於一隻具有長期潛力的科技增長股，例如Nvidia。之後，他沒有進行頻繁交易，也沒有短線操作，只是一直持有這筆投資。

在2009年初，Nvidia 的股價（經過拆股調整後）大約只有 每股約0.35美元。當時它仍然主要是一家製造圖像處理器的公司，市場對其前景並沒有今天這樣的想像。然而，隨著雲端運算、數據中心以及人工智能技術的迅速發展，Nvidia逐漸成為全球AI運算的核心企業之一。到了2025年底，其股價已經升至大約180至190美元。

換句話說，股價在十多年之間上升了大約400至500倍。如果當年那位投資者只是單純持有這筆投資，那麼最初的10萬美元，到2025年很可能已經增值至 約4千萬至4,500萬美元。一個看似普通的長期投資決定，在時間與複利的推動之下，竟然可以創造出如此驚人的財富。

加拿大制度優勢：TFSA的長期複利

現在我們再看看另一個情景。加拿大政府在2009年推出一種投資戶口，稱為TFSA（Tax-Free Savings Account）。中文一般可譯作免稅儲蓄投資戶口。這是一種專為個人投資而設的制度，只要是加拿大稅務居民，每年都可以把一定金額的資金存入這個戶口，用來投資股票、基金或其它資產。最重要的是，戶口內所有投資收益與資本增值都毋須繳納資本增值稅，而且日後把資金提取出來時亦不需要再繳稅。因此，TFSA 被不少加拿大投資者視為一個非常強大的長期投資工具。

假設一名投資者由2009年開始，每一年都把政府容許的最高金額存入TFSA，一直到 2025年。經過十多年累積，總投入金額大約為102,000加元。值得注意的是，這個數字與剛才第一個例子中的投資金額其實非常接近。第一個情景是一次性投資100,000美元；而第二個情景則是多年累積投入102,000加元。換言之，兩個投資故事的總投入資金，其實相差不遠。

然而，兩者最終的投資結果卻會出現非常明顯的差距。假設這名TFSA投資者每一年都把當年的供款用來購買同一隻增長股，例如 Nvidia，並且長期持有。由於資金是逐年投入市場，而不是在最早期一次性投資，因此他錯過了 Nvidia 在最初幾年最猛烈的升幅。到了2025年底，這個TFSA投資組合的估計價值，大約可能達到200萬至300萬加元。

這個回報其實已經非常可觀，而且更重要的是，這筆資產的增值 在加拿大完全免稅。投資者既不需要繳納資本增值稅，也不需要為提取資金而繳稅。然而，與第一個例子相比，最終結果仍然存在巨大的差距。原因並不在於投資金額，而是在於 投資時間的不同。

香港人如何用增長股與TFSA打造「個人對沖基金」

這兩個例子其實說明了一個非常重要的投資原則：時間在投資中的威力往往遠遠大於投入金額本身。即使兩位投資者最終投入的資金都接近十萬元，但由於其中一人能夠在更早的時間進入市場，他就能夠充份捕捉到公司最早期、也是最猛烈的增長階段。長期複利的力量，最終把兩條原本相似的投資道路帶向完全不同的結果。

香港人的金融文化，在某程度上亦為這種長期投資提供了一種天然優勢。在香港長大的人，往往習慣留意全球金融市場，也對科技企業與美元資產並不陌生。當這種金融思維遇上加拿大的投資制度，例如TFSA，不少普通投資者其實已經具備條件，透過長期資產配置與全球投資，建立出一個屬於自己的「個人對沖基金」。

Nvidia的故事，其實只是一個例子，但它所帶出的投資啟示卻十分清晰。很多時候，最成功的投資策略並不是複雜的交易技巧，而是能夠及早發現具有革命性潛力的企業，然後耐心持有，讓時間與複利發揮力量。對不少移居海外的香港人而言，只要有紀律地投資，再加上合適的制度環境，一個普通投資者同樣有機會創造出接近專業基金的資本增長。在人工智能迅速改變世界的時代，也許最強大的投資策略，其實仍然只有兩個字：耐性。

（編者按：本文僅代表專欄作者個人意見，不反映本報立場。) ◇

-------------------
局勢持續演變
與您見證世界格局重塑
-------------------

🔔下載大紀元App 接收即時新聞通知：
🍎iOS：https://bit.ly/epochhkios
🤖Android：https://bit.ly/epochhkand

📰周末版實體報銷售點👇🏻
http://epochtimeshk.org/stores