中共國家統計局2月9日公布，1月消費者物價指數（CPI）年增0.5%，1月生產者物價指數（PPI）年減2.3%，已連續28個月下跌，顯示需求疲弱，通貨緊縮壓力仍大。

根據最新數據，2025年1月中國居民消費價格指數年增0.5%，其中城市上漲0.6%，農村上漲0.3%。食品價格上漲0.4%，非食品價格上漲0.5%；消費品價格上漲0.1%，服務價格上漲1.1%。

從月度變化來看，1月CPI月增0.7%，城市上漲0.8%，農村上漲0.5%。食品價格上漲1.3%，非食品價格上漲0.6%；消費品價格上漲0.6%，服務價格上漲0.9%。食品價格上漲可能受到過年假期需求增加的影響，短期內對CPI形成支撐。

消費需求疲弱，通縮壓力仍存

雖然CPI仍維持正增長，但漲幅較小，顯示內需不足，企業提價空間有限。特別是消費品價格年增僅0.1%，意味著消費動能仍然偏弱。

PPI連續28個月下跌，工業品價格競爭激烈

在生產端，1月工業生產者出廠價格指數（PPI）年減2.3%，與去年12月降幅持平，已連續28個月下跌。1月PPI月減0.2%，較上月降幅擴大0.1個百分點。這表明工業品價格仍在持續下行，企業利潤空間受到擠壓。

PPI持續下降，一方面可能與原材料價格回落有關，使上游產品價格走低；另一方面，需求疲弱使得企業難以提高產品售價，形成價格競爭壓力。這種情況若持續，可能影響企業投資意願和生產積極性，進一步影響經濟增長。

通縮風險仍待觀察 政策支持或成關鍵

CPI與PPI的變化顯示，當前中國經濟仍面臨需求不足的挑戰。雖然CPI尚未出現負增長，但若後續數據持續低迷，通縮風險可能進一步加大。

路透社引述分析師觀點稱，除非中共政府在今年進一步推出經濟刺激政策，以提振內需和市場信心，否則通縮壓力可能持續。此外，國際環境仍存在不確定性，美國對華貿易政策、全球需求變化等因素，或對中國經濟帶來額外挑戰。

整體而言，1月CPI與PPI數據顯示中國經濟仍處於低通脹環境，需求端與供給端均表現疲弱。#

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