花旗大幅下調2025年恒生指數目標價，將年中及年底預測分別從26,000點及28,000點調低至21,000點及22,000點。

路透社引述花旗報告指出，盈利增長放緩是主要原因。該行將恒指2025年每股盈利增長率下調至5.1%，MSCI中國指數的盈利增長則下調至9%。

花旗認為，大陸股票估值仍處於折讓水平，恒指的預期市盈率和市淨率分別為8.8倍和1倍，低於歷史均值的1至2個標準差。

該行預計，美國關稅可能在2025年第二季度逐步增加，有效稅率上升15個百分點，這將導致大陸出口減少6%，國內生產總值（GDP）減少1%。

此外，花旗認為即將舉行的大陸「兩會」或帶來五大政策催化劑，包括促進國內消費、抑制過剩產能、深化新產品開發、推進國企改革，以及放寬旅遊業相關政策。同時，該行預計大陸央行將於2025年下調利率50個基點。

在投資建議方面，花旗建議採用槓鈴策略，聚焦高增長及高股息公司。＠

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