瑞銀：美關稅或拖累大陸經濟增長1個百分點 貿易量恐降七成

瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）亞太區投資總監及宏觀經濟主管胡一帆表示，若美國總統特朗普將對華關稅上調至40%甚至60%，中美貿易量可能減少七成，對大陸經濟增長將造成0.7至1個百分點的拖累。

她預期，隨著出口壓力加大，大陸未來五至十年內將大力推行財政刺激政策，規模或超過30萬億元人民幣，包括15萬億元的化債計劃、內房去庫存補貼，以及增加養老、教育等民生開支。

胡一帆認為，大陸經濟短期內仍面臨挑戰，預測今年GDP增長4.8%，明年約為4.5%，符合市場預期。儘管關稅對出口行業造成打擊，但她指出，透過出口轉口及拓展其他海外市場，關稅的影響將自2026年起逐步減退，屆時對經濟的壓力或有所緩解。

在美國方面，胡一帆預測，聯儲局將於下月減息0.25厘，明年進一步減息1厘，為經濟增長提供支持，預計明年美國GDP增長可達2%以上。她表示，減息將推動美國長期國債孳息率回落，從而推高債券價格，而投資級企業債因高收益率及減息帶來的資本增值潛力，將成為更具吸引力的投資選擇。

瑞銀亦對股市持樂觀看法，特別看好美國股市受人工智能熱潮帶動的上升空間，預測標普500指數明年底或升至6,600點以上。胡一帆建議投資者關注人工智能及能源資源相關領域，並分散資金至亞洲市場（日本除外），以降低風險並實現長期收益。

此外，瑞銀提醒投資者謹慎應對美元波動，建議逢高減持美元並增持黃金資產。隨著全球減息潮持續及現金回報下降，黃金將成為資金避險的重要選擇，長期價值備受看好。＠

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